财(cái)联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露(lù)完(wán)成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也(yě)开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的(de)调仓(cāng)换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿(ā)尔法混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的(de)人工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的(de)芯(xīn)片(piàn护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端)、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市(shì)场关注(zhù)，并(bìng)很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业(yè)界，市(shì)场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业(yè)受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见一年(nián)持有则加(jiā)仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置(zhì)比例一(yī)个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守(shǒu)新能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从(cóng)其十大重仓(cāng)股(gǔ)来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对新能(néng)源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安光(guāng)电、通(tōng)威股份(fèn)、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该(gāi)基金增持(chí)了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡(yí)混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是(shì)无法承受的。所(suǒ)以，任(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端rèn)何一个行(xíng)业，即使你(nǐ)再看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基(jī)金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将(jiāng)如何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器(qì)以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结(jié)束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部(bù)分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季(jì)度投资策略会上提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏(piān)成长风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导(dǎo)体周期要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整(zhěng)时(shí)长(zhǎng)与幅(fú)度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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