4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市场延续消费旺季(jì)强劲(jìn)势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场对新年度减产担忧加(jiā)重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国(guó)外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒(dào)挂的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛(máo)盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减(jiǎn)产预期推动(dò铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗ng)国内棉(mián)价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分析(xī)师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱(shā)线产(chǎn)品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区(qū)4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订(dìng)单排单时间达到10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最高水平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低位，产销压力(lì)较小，促使部分企业增加(jiā)原棉储备(bèi)库(kù)存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提(tí)供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企(qǐ)对高价(jià)棉花的(de)接受(shòu)程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后，下游订单明显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布价格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调(diào)查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示(shì)，2023年全国植棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗(miáo)带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一(yī)步(bù)加剧了(le)市场对于新年度产(chǎn)量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关(guān)注，期价再(zài)创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的(de)调研(yán)结果(guǒ)推算，2023年(nián)新(xīn)疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗时，今(jīn)年春(chūn)播开(kāi铅笔芯真的含铅且有毒吗 铅笔芯导电吗)启以来，南北疆(jiāng)气温普遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新年度(dù)棉苗(miáo)生长进度(dù)较(jiào)去年(nián)同期或推迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度扩(kuò)大(dà)。”高飞堂说，再(zài)者就是行业(yè)人士对(duì)新(xīn)年度供(gōng)应收紧(jǐn)预期增强，普(pǔ)遍提高(gāo)现(xiàn)货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格(gé)明(míng)显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供应端方面(miàn)，在意向种植面积下降和(hé)播种期低温天气的双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目(mù)前(qián)下游纺织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位，而成品(pǐn)库存(cún)仍位于历史(shǐ)偏(piān)低(dī)水平，整(zhěng)体表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的负反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下(xià)游需求存在(zài)走弱(ruò)的预(yù)期(qī)，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复苏的(de)逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全球棉花消费复苏(sū)的主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策(cè)，或(huò)降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花(huā)消费量为(wèi)1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周(zhōu)均值(zhí)下(xià)降(jiàng)72％，进一步(bù)使(shǐ)市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外(wài)棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年(nián)度棉市的供(gōng)需预测，将(jiāng)全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得(dé)期末库存较上(shàng)年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多(duō)，2023/2024年(nián)度全球(qiú)棉花消费(fèi)将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内(nèi)经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期(qī)下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预(yù)期收缩(suō)，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强(qiáng)，国内棉花价(jià)格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成(chéng)明显反差(chà)。

　　据监(jiān)测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价-国外(wài)棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去(qù)年4月以来首次(cì)转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外棉(mián)价(jià)格上方(fāng)，或使纺企用棉成本增加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下游步入淡季后需求支撑减弱(ruò)，当前基本面缺(quē)乏(fá)实质性利(lì)好(hǎo)，天(tiān)气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产量下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已有许多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧花厂来(lái)说，如果棉(mián)花产量面临减少，新棉抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬升。

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