在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样”“这基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公告，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日(rì)，两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的(de)产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是(shì)日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近(jìn)期涨势较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了(le)指数(shù)的涨幅币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(fú)，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经济破裂以来(lái)的(de)最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本(běn)股(gǔ)市上(shàng)涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏(sū)和去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是(shì)近(jìn)期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外(wài)投资可能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场(chǎng)熟悉(xī)程度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投(tóu)资者在自(zì)己能力(lì)圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方向(xiàng)来看，资(zī)金净流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以(yǐ)来净流入资金(jīn)最(zuì)多的是易方达(dá)创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(ér)今年(nián)景(jǐng)气度回升的(de)半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受到资金的(de)追逐，净流入资(zī)金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基金指数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的(de)政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实(shí)科技自立自强根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工(gōng)智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科币值是什么意思，硬币的币值是什么意思(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主题(tí)ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块(kuài)的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多(duō)结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合力最强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机会(huì)，尤其是大众消费(fèi)等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化(huà)对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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