今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓(c本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句āng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来(lái)港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统计，下(xià)同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个百分(fēn)点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品(pǐn)、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度(dù)最(zuì)大的(de)前十(shí)只港(gǎng)股(gǔ)为中国海洋石(shí)油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油(yóu)化工(gōng)股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方港股创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经(jīng)理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动(dòng)和(hé)市场需求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味(wèi)着了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内政策(cè)积(jī)极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将在波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司(sī)，也更具(jù)有数据、平台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能力，通(tōng)过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数(shù)字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部(bù)分(fēn)的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股公司盈利的(de)环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行业(yè)将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值(zhí)仍(réng)将受到(dào)一(yī)定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业(yè)龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩(jì)的(de)释放和四季(jì)度集采的(de)预期，生物行(xíng)业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自(zì)下而(ér)上的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业盈利的拐点(diǎn)，这是(shì)推(tuī)动两地(dì)市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴(dài)维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上(shàng)行风(fēng)险显著大于(yú)下行风险的(de)行业。市(shì)场预(yù)期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或(huò)持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等。

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