芦哲 首席宏观(guān)经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动(dòng)参(cān)与率，失业率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)16-24岁失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的因素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动力(lì)减少，从分母端(duān)大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口(kǒu)只(zhǐ)能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏而减少，但青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青(qīng)年失业人口、总人(rén)口、劳(láo)动参(cān)与率三个(gè)因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来(lái)自失业增加，不要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的重要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端(duān)的青年失业(yè)人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来(lái)看，三分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务(wù)、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务(wù)业。以受教育年限作(zuò)为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是知识密集型行业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏(sū)较慢，服务业就(jiù)业复苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人(rén)口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口(kǒu)转(zhuǎn)移(yí)也(yě)在减速(sù)，新增城(chéng)镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的下降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能(néng)完全解释青年失业率(lǜ)的上升。假如当前青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业率的(de)变动可能出(chū)现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年(nián)失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失(shī)业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业(yè)人(rén)口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业率(lǜ)的(de)长(zhǎng)期(qī)中(zhōng)枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的(de)三因素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于服务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下(xià)降，带来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业率较(jiào)去(qù)年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但(dàn)青年失业率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素(sù)：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业(yè)增加的(de)结(jié)果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之(zhī)前一(yī)直在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为青年(nián)劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)0.1％，但青年(nián)失(shī)业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人(rén)口(kǒu)在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人大(dà)幅减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少了(le)1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定(dìng)青年失业率变动的却是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居(jū)多；三分(fēn)之二接受过大(dà)学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就(jiù)业人(rén)数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了(le)当前青年就业(yè)和(hé)失(shī)业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力市场的青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人(rén)数与去(qù)年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增(zēng)量看(kàn)，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增(zēng)失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年(nián)同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今年前四个月青年失业形势(shì)要(yào)好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将继(jì)续(xù)小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观点认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作(zuò)经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不熟(shú)练，往(wǎng)往在企业裁(cái)员(yuán)时首当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞(cí)职，被裁员(yuán)的(de)比例(lì)明显低(dī)于35岁(suì)以(yǐ)上群体(tǐ)。根据(jù)《2021年中国(guó)劳(láo)动(dòng)统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但(dàn)从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失(shī)业群体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是(shì)14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群(qún)后，剩下的(de)青(qīng)年失业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破(pò)产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员(yuán)接受过(guò)大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口(kǒu)的受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人由于年龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来(lái)看(kàn)35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务(wù)，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与(yǔ)青年(nián)就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)呈现出(chū)行业(yè)聚集(jí)的(de)特(tè)点，主(zhǔ)要集(jí)中在5个大类(lèi)行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的(de)行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失业人口的行业分布是由就业分(fēn)布(bù)决定的，吸纳就(jiù)业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失(shī)业。因此，在挖掘(jué)青(qīng)年失业人(rén)口来自(zì)何(hé)处之前(qián)，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)就(jiù)业的结构(gòu)变化较大，呈现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超2个点，其中，教育(yù)业为5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业(yè)和(hé)房地(dì)产等其(qí)他(tā)6个服务(wù)行业吸纳青(qīng)年就业的比(bǐ)例均增超1个百分点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育(yù)年限作为维度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识密集(jí)程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。我们(men)以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的受教育(yù)年限(xiàn)，来计(jì)算(suàn)各行业的知识(shí)密(mì)集程(chéng)度。有(yǒu)5个行业(yè)的平均受教育年限在(zài)14年以(yǐ)上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技(jì)术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输(shū)、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是过去(qù)十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各(gè)行业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平(píng)均受教育(yù)年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青年(nián)失业(yè)情(qíng)况(kuàng)比整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该行业的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除(chú)以各(gè)行(xíng)业的青年(nián)就业比例（该行(xíng)业的青年就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来(lái)看，知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年一季(jì)度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有(yǒu)2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识(shí)密(mì)集(jí)程度更高的房地(dì)产业(yè)、租(zū)赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务业(yè)、信息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来(lái)看，当前(qián)青(qīng)年失业人员增长的症结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不(bù)均(jūn)衡(héng)。一方面，随着受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术(shù)等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结(jié)构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的(de)分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就(jiù)业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之(zhī)二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两(liǎng)部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城镇(zhèn)的迁移人口，这两部(bù)分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应(yīng)的(de)出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中(zhōng)1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人(rén)口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减(jiǎn)速(sù)。新增城(chéng)镇人口从(cóng)2016年(nián)开始(shǐ)逐年(nián)减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有650万人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较(jiào)去年有明显增长，但(dàn)可(kě)能仍然较(jiào)难回(huí)到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的(de)规模。当(dāng)前我国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上，继续(xù)高速增长(zhǎng)空间有限，从乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳动(dòng)市场。二是近(jìn)年(nián)来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根据今年3月统计(jì)局(jú)披(pī)露的青年(nián)就业和失(shī)业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即(jí)9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年(nián)，青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来(lái)仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的下降(jiàng)主(zhǔ)要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增加了(le)706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年末(mò)，仅(jǐn)仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该年(nián)龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发(fā)布会(huì)指出当月“就(jiù)业(yè)人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化(huà)时，也(yě)会影响劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　三(sān)是(shì)就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致初(chū)次进入(rù)劳(láo)动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将(jiāng)部(bù)分青年(nián)人初(chū)次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁(suì)之(zhī)后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参(cān)与率(lǜ)出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　失业(yè)人口的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万(wàn)至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来across 和 cross的区别，cross和across区别和用法自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未(wèi)来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但(dàn)失业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在(zài)减少，失业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随(suí)着(zhe)经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来源(yuán)，抬(tái)高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能会越来(lái)越(yuè)重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长周(zhōu)期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有(yǒu)必要明(míng)晰这一(yī)概念的两个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人(rén)口并未包含在(zài)内。因(yīn)此，许多针(zhēn)对青年失(shī)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法业率的讨(tǎo)论以全国青(qīng)年人口数量为(wèi)出发点，未区分人口总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问(wèn)题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无特别说明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会(huì)经济活动的人员(yuán)。包括(kuò)就(jiù)业(yè)人员和失业人员”，因此没(méi)有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不(bù)计入劳动力。根据《2022年中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看，失(shī)业率来自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查制度于2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围(wéi)为中国大陆的(de)城(chéng)镇和(hé)乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力(lì)市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又(yòu)将月(yuè)度劳(láo)动力调查范围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查正式在全国(guó)范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每(měi)月调(diào)查(chá)约12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一次的人口普查则(zé)在长(zhǎng)表(biǎo)部分(fēn)纳(nà)入就(jiù)业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查(chá)的就(jiù)业(yè)数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会存在差(chà)异(yì)。比(bǐ)如(rú)2020年(nián)的《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普后次(cì)年的年(nián)鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正(zhèng)为7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务(wù)业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及(jí)预期，经济(jì)和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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