近期市场风向变动(dòng)，北(běi)向资金调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)，外资基金也纷纷行动。记者(zhě)梳理(lǐ)发现，欧洲巨头施罗德(dé)旗下三只旗舰基金同时大手(shǒu)笔加仓(cāng)“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍(réng)有距离，但部分资金开(kāi)始行动(dòng)。透(tòu)露什么(me)信号？我们(men)一起来看(kàn)看。

　　为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别欧洲巨(jù)头(tóu)旗下三大(dà)基金同时行动(dòng)

　　施(shī)罗德旗下“施罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美(měi)元。

　　截(jié)至2023年4月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为(wèi)中国平安、招(zhāo)商银行(xíng)、紫金矿业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万华(huá)化学、鼎龙股(gǔ)份、芒果(guǒ)超媒、海尔生物。4月(yuè)，基金加仓宁德时代(dài)80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德(dé)旗舰(jiàn)基金(jīn)“施罗德国际精选(xuǎn)基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴巴(bā)、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代(dài)、隆基绿能。4月，基(jī)金减持腾讯控股(gǔ)3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时(shí)代(dài)80％。

　　4月，施罗(luó)德旗下(xià)另一只旗舰(jiàn)基金也加仓宁(níng)德时代80％。“施罗德国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基(jī)金最新规模14.23亿美元。

　　截(jié)至4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为腾讯控股、阿里巴巴、美团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛乳业(yè)、银河娱乐、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、贵州茅(máo)台、深圳国(guó)际。4月，基(jī)金(jīn)减持腾讯控股(gǔ)2％、减持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿业10.31％，增持宁德时代80％。

　　看好(hǎo)中国新能源车产(chǎn)业链

　　同一家机构旗下三大旗(qí)舰基金同(tóng)时加仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资(zī)料显(xiǎn)示，这三只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，施罗德国际精(jīng)选基金(jīn)中国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际精(jīng)选基(jī)金大(dà)中华和(hé)施罗德国际精选中国(guó)机遇由Louisa Lo管理。最新的基金材料中并未解释(shì)为何基金在(zài)4月大手笔加仓宁德时(shí)代。不过(guò)，记者梳理发现，施罗(luó)德对中(zhōng)国新能源车产业链的看重是一以贯之的(de)。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份研究日志中解释道：长(zhǎng)期(qī)来看，关注三大(dà)主题。一是电动车供应链；二是技术(shù)自主可控；三(sān)是(shì)医疗健康基(jī)础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动(dòng)变(biàn)得越(yuè)来越重要。转向电动汽车（EV）是“脱(tuō)碳”行动的一个方面。中国在这方面为投资者提供了(le)重要的机会。中国在电动汽车价值链的供应方面是(shì)全球的领导者，同(tóng)时中国对成(chéng)品车辆的(de)需(xū)求方(fāng)面也占据重(zhòng)要(yào)地(dì)位。可(kě)能(néng)很多人不知道的(de)是，全球2022年销(xiāo)售的所有电(diàn)动汽(qì)车中，57％是在中国(guó)销(xiāo)售(shòu)的(de)。

　　整车制造(zào)之外(wài)，中(zhōng)国也是全(quán)球电动(dòng)车基础设施最完善的(de)国家之一。以充电桩为例，中国(guó)平均一个(gè)公共充电桩对(duì)应7辆车(chē)，欧(ōu)洲是16、美(měi)国是16、印度(dù)是(shì)25、巴西(xī)是(shì)28。来源：施罗德官(guān)网。

　　在(zài)电动汽车供应(yīng)链中(zhōng)，有许(xǔ)多公司正在在各自的(de)领域中建立(lì)主导地位，以(yǐ)某智能组件为例，它是电动(dòng)汽车中用于电池和电(diàn)机温控(kòng)的关键组件的(de)生产(chǎn)商。该(gāi)公司在空(kōng)调阀行业(yè)全球(qiú)市场(chǎng)占(zhàn)有约60％的份额，并在电动汽车阀门行(xíng)业拥有超过90％的市场份额。客户包括特斯拉等全(quán)球(qiú)电动(dòng)汽车专家(jiā)以(yǐ)及福特、宝(bǎo)马等原(yuán)始设备制造(zào)商（OEMs）。随着电动汽车在全球范围内继续占据(jù)市场份(fèn)额——在(zài)法规的支持(chí)下，该公司的(de)增长潜力是可预见的。

　　事实上，施罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧(ōu)洲巨头安联投资旗舰基金(jīn)安联(lián)神州A股基金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时(shí)代。

　　这只基金最新规模47亿美元，截至3月底，基金前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台(tái)、中(zhōng)信证券、宁德时(shí)代、中国中免、东方(fāng)财富、美的集团(tuán)、迈瑞医疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集(jí)团、中国(guó)平安。

　　3月(yuè)，基金对(duì)前十大重仓股逐一加仓，其中加仓幅度最大的就是宁德时代(dài)，加仓幅度高(gāo)达22.17％。此外(wài)，基金对中国中免加仓21.10％，基金加仓贵州茅台15.05％。对前十大重仓(cāng)股中其余公司均加(jiā)仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场(chǎng)份额超(chāo)40％

　　中汽协（中国汽车工(gōng)业(yè)协会）近日(rì)发布的(de)数据显示(shì)，2023年4月，我国动力电(diàn)池产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增(zēng)89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电桩，同(tóng)比增长(zhǎng)52.0％，桩车增量(liàng)比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面(miàn)，今年4月，尽管我(wǒ)国新能源汽车市场(chǎng)共计36家动力电(diàn)池企业实现装车(chē)配套，较去年同期增加2家。但(dàn)是排名(míng)前(qián)3家(jiā)、前5家、前10家动力电池企业(yè)动力电池装车(chē)量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车(chē)量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)为什么公鸡不能炖汤，公鸡汤和母鸡汤的区别业集中度依旧(jiù)较高。

　　企业(yè)排(pái)名来看，根据(jù)中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)数据显示，今年(nián)4月，宁德(dé)时(shí)代以40.83％的占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新航、亿纬锂(lǐ)能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名(míng)。第6-10名则分别(bié)为(wèi)：欣(xīn)旺(wàng)达、LG新(xīn)能源、蜂巢能源(yuán)、孚(fú)能科技(jì)、瑞浦兰钧。

　　作为动(dòng)力电池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一(yī)季度实现营业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长557.97％，单季(jì)利润增速(sù)创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青睐

　　或许(xǔ)是(shì)基于优异(yì)的业绩(jì)，来自Wind的数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月14日，最近7天北向资金净流(liú)入宁德时代(dài)15.75亿元，位(wèi)居北向净流入(rù)榜首。北向资金净流入较多的其它(tā)个股还(hái)包括宁德时代、工业富联、贵州茅(máo)台、工商银(yín)行、北(běi)方华创、兴(xīng)业银行、紫金矿业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北(běi)向(xiàng)资(zī)金净流出(chū)较多(duō)的个股包括格力电(diàn)器、中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、东(dōng)方财(cái)富、中国中免、阳光电(diàn)源、中兴通(tōng)讯(xùn)、科大(dà)讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长(zhǎng)江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁(níng)德时代。

　　柏基在(zài)谈及(jí)为(wèi)何持有(yǒu)宁德时代时，写道：宁德(dé)时(shí)代(dài)所处的(de)位置是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电动(dòng)车二是(shì)储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦(jiāo)磷酸铁锂电池(chí)，这(zhè)方面它的市场份(fèn)额(é)是领先的。此外，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)因为安全性、生命周期和不含钴等特征而受到欢迎(yíng)；动力电池的企业(yè)发展(zhǎn)与政府(fǔ)的脱碳计划是一致的。CATL的领(lǐng)导者(zhě)也(yě)非常有远见。

　　柏(bǎi)基(jī)同时(shí)也解释了(le)：他(tā)们如何通过 “柏基十问”来(lái)考察宁(níng)德时代的。

　　不过，柏基也(yě)表示，如(rú)同所有的投资者(zhě)，他们的判断也可能是(shì)错的。例如，若(ruò)未来新的电池(chí)技术出现，宁德时代的竞争优势不复(fù)。随着(zhe)电池成本下降，宁德时代若不能保(bǎo)持利润(rùn)率。宁德时代(dài)和电动车厂(chǎng)商(shāng)的关系若不能(néng)维(wéi)系(xì)。这些(xiē)因素都会影响(xiǎng)柏基对于宁德(dé)时代的判断。

　　但并非(fēi)所有的外(wài)资都在(zài)加仓宁德(dé)时代。4月另一欧(ōu)洲巨头安(ān)本投资(zī)旗舰中国基(jī)金“安本标准SICAV I-中国A股可持续股(gǔ)票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月(yuè)微(wēi)微减仓宁德时(shí)代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底，基金持有的前十大(dà)重仓(cāng)股为(wèi)贵州(zhōu)茅(máo)台、宁(níng)德时代、中国中免、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华(huá)测(cè)检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联达、宁波银行。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁德时代之外，互(hù)联网或者食品饮料也(yě)颇(pǒ)受关注。

　　例如，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)旗(qí)舰基金(jīn)“摩根(gēn)基(jī)金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最(zuì)新规模395 亿元人民币(bì)，截至2023年一季度末，基金前(qián)十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中国(guó)平安、招商银(yín)行、万(wàn)华化学(xué)、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加(jiā)仓幅度最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森(sēn)堡）股票基(jī)金(jīn)-中国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最(zuì)新规模47.83亿美(měi)元。截至2023年 3月底，基(jī)金前十大重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿里巴巴、中国(guó)平安、招(zhāo)商银(yín)行、石药集团、AIA、平(píng)安银行(xíng)、美团。3月，基(jī)金加仓阿里巴巴11.66％。

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