5月以来，港股市场仍在(zài)持续(xù)下跌(diē)，最近一个交易日即(jí)5月25日主要指数更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资(zī)港股的(de)ETF产品年内收(shōu)益(yì)告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多(duō)只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别(bié)激(jī)增16倍(bèi)、13倍(bèi)，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股(gǔ)作(zuò)为离岸(àn)市场，基本面(miàn)主要跟随(suí)国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不(bù)过，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史偏低水平，具备(bèi)一定(dìng)的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，看好人工智能(néng)、互联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合(hé)计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资(zī)金合计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多(duō)只(zhǐ)ETF产品份(fèn)额增(zēng)幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新(xīn)药ETF年内份额(é)增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅(fú)不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中位列前二。而易方达、富(fù)国基金等旗下5只(zhǐ)港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数(shù)增(zēng)幅(fú)。

　　此外，华(huá)夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增(zēng)长，年(nián)内份(fèn)额增幅超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继续蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩(jì)来看(kàn)，截至5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品(pǐn)年内收益(yì)为负，产品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来港股市场持续(xù)震荡下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调(diào)，但(dàn)4月(yuè)下(xià)旬之后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股再度缩(suō)量下跌(diē)，恒生指数、恒生科技指数(shù)在同日创下年内收市新(xīn)低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下移动。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方(fāng)面，国(guó)内经济复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱(ruò)预期和弱复苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方面(miàn)，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对(duì)市场(chǎng)风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大部分内(nèi)地互联网以及新经济领域(yù)上市公(gōng)司，5月份(fèn)日(rì)本(běn)正式(shì)出台了制造设备管制措施，加大(dà)了市场对于国内(nèi)科(kē)技领域(yù)的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱，均影响了(le)5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主(zhǔ)要有基本面(miàn)以及资金面(miàn)两方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本面角(jiǎo)度来看，去年防疫(yì)政策(cè)转向后市场对于(yú)国内疫后(hòu)复(fù)苏(sū)有(yǒu)较高的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们(men)确实看到(dào)由于线(xiàn)下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经(jīng)济整(zhěng)体相(xiāng)较一季度环比有(yǒu)所减弱，这也使得市场对于国内经(jīng)济复苏(sū)预期开始修正，整体盈利端预期有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性(xìng)的(de)角度(dù)来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动性相关度较高，在基本面及流动性双重压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走势较弱。

　　新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗ong>中融基金直(zhí)言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是(shì)中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接反馈(kuì)，“放开国门之后我们(men)预期中国经济向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢(kàng)奋，但实际结(jié)果中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还是会(huì)发生的，在这个(gè)过程中的波折(zhé)就对应着(zhe)人民币汇率和港股(gǔ)的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水(shuǐ)平(píng)已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的(de)投(tóu)资性价比，并看(kàn)好人工(gōng)智能、互(hù)联网科技、创新药等细分领(lǐng)域的投资机会(huì)。

　　广发基(jī)金刘杰(jié)表(biǎo)示，受欧美(měi)银行业(yè)危机影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政(zhèng)策变化(huà)扰动，今(jīn)年(nián)以来港股(gǔ)持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压力持(chí)续(xù)缓解，未(wèi)来(lái)港股资金面或(huò)有机会(huì)得(dé)到(dào)改善，结(jié)合当前的低估值水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且回(huí)调较多(duō)的细分板块或许是(shì)值(zhí)得关注的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新(xīn)药等(děng)，若未来市场进(jìn)一步回(huí)暖，科技领域、港股创新药以及消费复苏或者(zhě)更(gèng)能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发基金刘杰认(rèn)为港(gǎng)股波动性较大，建议投资(zī)者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的细(xì)分赛道，或许更符合未(wèi)来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看，首先，人工智(zhì)能(néng)有望成为全球投(tóu)资的(de)主线，推动了(le)中(zhōng)美股市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智能应(yīng)用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股创新药是国内医药(yào)领域长期(qī)具备相对优势的细(xì)分赛道，对比美国创新药(yào)占(zhàn)比(bǐ)医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤等方新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关(guān)注。此外，港(gǎng)股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行。因为(wèi)目前(qián)我国(guó)经济总量数据(jù)回暖，国内经(jīng)济长(zhǎng)远发(fā)展的确定(dìng)性增强，居民可(kě)支配收入增加，消(xiāo)费信心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资为主导的市场，因此(cǐ)海外经济(jì)数据(jù)对港股资金面会产生(shēng)较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压(yā)和较(jiào)弱的国(guó)际宏(hóng)观环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡行情，投资者(zhě)可以关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备估(gū)值性价(jià)比的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济(jì)恢复比(bǐ)预期更(gèng)强或(huò)者美国(guó)经(jīng)济下(xià)滑比预期更快这二(èr)者中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至同时发(fā)生时，我(wǒ)们可(kě)能就(jiù)会看(kàn)到(dào)人民币汇率的走强(qiáng)，同时港(gǎng)股整(zhěng)体表现(xiàn)也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融(róng)基(jī)金进(jìn)一步指出，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等高股(gǔ)息资产，而随(suí)着市(shì)场预期更进一(yī)步(bù)强化，可以更多关注互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性板块。因为(wèi)消费(fèi)品的业绩差(chà)异很大，建议更(gèng)多关注(zhù)个股的性(xìng)价比与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度来看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平(píng)仍然位于历史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们认(rèn)为国内(nèi)经(jīng)济的复苏(sū)节(jié)奏可能大概(gài)率是一波三折趋势向上的弱复(fù)苏(sū)态势，当下港股市场已(yǐ)经(jīng)price in经济复苏较(jiào)弱的(de)相对悲观的预期，往后看(kàn)随着经济的(de)缓慢复苏，预计盈利预期也会逐步(bù)上修(xiū)。而从流动(dòng)性(xìng)角度来看，美联储暂停(tíng)加息虽在(zài)节奏上较(jiào)难判断，但(dàn)往(wǎng)未来看(kàn)是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的(de)压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认(rèn)为(wèi)顺周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互联网(wǎng)、医药等(děng)板块仍然值得重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓(hóng)表(biǎo)示，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海外多重因素(sù)影响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议(yì)投资人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方式投资(zī)于港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗