北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲(fēi)特都会谈到(dào)中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油(yóu获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格也(yě)曾(céng)表示，“投资(zī)人去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他(tā)的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且(qiě)能(néng)稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公(gōng)司(sī)进(jìn)行了梳(shū)理，选出了相对(duì)符合(hé)巴菲(fēi)特投资(zī)逻(luó)辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占(zhàn)据三分(fēn)之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经(jīng)首先(xiān)考虑净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加(jiā)权平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家(jiā)。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上市(shì)公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月(yuè)5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既(jì)往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时(shí)代财经又进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类(lèi)之(zhī)前商品(pǐn)信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料(liào)行业约有(yǒu)5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需(xū)要(yào)等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒(jiǔ)企，上(shàng)述三家企业(yè)的5年净利润复(fù)合年增长率(lǜ)表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(ré获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗n)行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也曾筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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