5月10日，有消息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律上限的(de)通知》，四(sì)大(dà)国有银行协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集(jí)中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)拟下调的(de)背景(jǐng)、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了(le)招商基金(jīn)研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛、长城基(jī)金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基(jī)金(jīn)经理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等(děng)公募(mù)基(jī)金公司及(jí)投研(yán)人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮调(diào)降更多是(shì)出(chū)于推进利率市(shì)场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债(zhài)成本；同时本次降息有助于(yú)促(cù)进(jìn)投(tóu)资、消费(fèi)，也被看(kàn)作(zuò)是促进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年(nián)经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷款利率很难上行。预计(jì)下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存款利率调降的趋(qū)势

　　中国基金(jīn)报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年(nián)9月下调存款利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆(lù)续跟进下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率。今年(nián)4月市(shì)场利率(lǜ)定价自律机(jī)制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标(biāo)中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下(xià)调(diào)，均(jūn)是在(zài)利率(lǜ)市场化(huà)改(gǎi)革推进(jìn)背景下，银行出(chū)于(yú)自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压(yā)力较大且(qiě)存款持续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷(dài)款(kuǎn)向企业固(gù)定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率(lǜ)整(zhěng)体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不(bù)断下(xià)降，银行(xíng)资(zī)产端收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和(hé)居(jū)民(mín)风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要性；第(dì)四，协定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利(lì)率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与通(tōng)知存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行宽信用的(de)政策(cè)贯彻落实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中(zhōng)国的(de)存(cún)款利(lì)率管控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了(le)两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份(fèn)行参与，今(jīn)年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年9月这一轮存款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度(dù)由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入惩(chéng)罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的(de)进度。就今年(nián)的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以(yǐ)引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银行(xíng)的角度，净息差不断压(yā)缩(suō)，银行经营(yíng)压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的(de)重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导超额储(chǔ)蓄向消费投资(zī)转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在(zài)活(huó)期(qī)和定期(qī)存款，实际上忽略了(le)这些(xiē)介于活(huó)期(qī)和(hé)定期存款之间的存款的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性调(diào)整通(tōng)知存款(kuǎn)和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季(jì)度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居民贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转(zhuǎn)弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增(zēng)幅度较大(dà)。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本(běn)成为当务之急。中小银行(xíng)或有动力(lì)持续(xù)主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利(lì)率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。因此银(yín)行(xíng)降息(xī)潮可能(néng)仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋(qū)势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在一(yī)方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年(nián)，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不(bù)强(qiáng)需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结构性(xìng)货币政策(cè)等多项(xiàng)举措(cuò)给予了实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政策继(jì)续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗要观察跟(gēn)踪经济(jì)运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调(diào)整(zhěng)政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环(huán)境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存(cún)款基准(zhǔn)利率下(xià)调的概率不大，而存(cún)款利率上限(xiàn)的调整(zhěng)空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要(yào)看银(yín)行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利(lì)率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利(lì)率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合(hé)理调(diào)整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款利(lì)率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场化定(dìng)价情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认(rèn)为，通(tōng)过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息(xī)差进而保持(chí)贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行(xíng)，最终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求(qiú)边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下(xià)行(xíng)，叠加银行存款定价(jià)下(xià)调(diào)，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被进(jìn)一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存(cún)款成本仍(réng)是大(dà)势(shì)所趋。一(yī)方面(miàn)，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)，来(lái)保(bǎo)障银行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放(fàng)的(de)动力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些(xiē)政(zhèng)策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大是(shì)普遍现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调(diào)存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在银行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行息差(chà)压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于增强(qiáng)银行(xíng)内生资(zī)本补充能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银(yín)行的协定存(cún)款定(dìng)价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银行(xíng)的协定存款和通知(zhī)存款定价过高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行产生揽建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影响较(jiào)小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息预(yù)期升温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公(gōng)客户在(zài)商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客(kè)户活(huó)期存款(kuǎn)收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方(fāng)面有利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低(dī)了银行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后(hòu)，预计行(xíng)业资金成本可(kě)以(yǐ)缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特(tè)别是降低银行对公活(huó)期存款(kuǎn)成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银行盈利能力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率下行的空间，或带动(dòng)债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来(lái)，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得(dé)商业银行净息(xī)差(chà)已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步调降的预(yù)期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利(lì)率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平(píng)均(jūn)利(lì)率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行”和存款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额考(kǎo)核压(yā)力(lì)使(shǐ)得(dé)各(gè)行(xíng)下(xià)调存(cún)款利率动(dòng)力不足(zú)，同(tóng)样2020年以来上市(shì)银行存量存款平均(jūn)成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利(lì)于降低(dī)全社(shè)会无风(fēng)险收益率，利多(duō)永续经营性质的票息资产(chǎn)，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以来由于存(cún)款定(dìng)期(qī)化，活(huó)期存款占(zhàn)比明显下降，存款付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制存(cún)款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从政策(cè)角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款(kuǎn)提升、消费复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费(fèi)和实(shí)际投(tóu)资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入(rù)债市，中短期利(lì)率(lǜ)，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如(rú)果经(jīng)济(jì)复苏较(jiào)强，流动(dòng)性(xìng)也有可能进(jìn)入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上行(xíng)。考虑(lǜ)到存(cún)量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票(piào)市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意(yì)味(wèi)着货币政策(cè)进一步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政策充裕延续，但解读(dú)为边际(jì)再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度(dù)货政例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着力支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经(jīng)济提供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍(réng)有下行空间，但(dàn)这一调降是针对银(yín)行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率就必须(xū)进行对等下(xià)调，市(shì)场不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德(dé)立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收(shōu)类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同(tóng)时，相较(jiào)活期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的(de)超额(é)收(shōu)益，是风险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中投(tóu)资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体(tǐ)下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利率(lǜ)水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未(wèi)改变(biàn)，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间被压缩，若看不到央行货币(bì)政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守(shǒu)类型的(de)产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期(qī)短(duǎn)流(liú)动(dòng)性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结(jié)构，政策发力预期下降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市(shì)场(chǎng)震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境下，建(jiàn)议关(guān)注行业(yè)估值水平较低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安(ān)基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所(suǒ)谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具(jù)备(bèi)相关专业知识(shí)，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能(néng)力和风控能力的人(rén)士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件(jiàn)是做好风(fēng)控，选择适合自(zì)己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存(cún)款利率下行，普(pǔ)通投资(zī)者储蓄收益下降，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管(guǎn)理类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的(de)产品。

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