在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的热(rè)烈(liè)讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资(zī)金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价(jià)风险美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗(qí)下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过(guò)了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效(美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数都是日(rì)经225指数收益率（经汇(huì)率调整后(hòu)），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让(ràng)价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出(chū)现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现看，今年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越(yuè)30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回流日本市场；二是随着疫后经济活(huó)动复苏和去年日元持续(xù)贬值，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对(duì)日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短(duǎn)期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市(shì)场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算(suàn)，净流(liú)入资(zī)金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券ETF等(děng)净流(liú)入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流入(rù)资金最多的(de)是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度(dù)回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安(ān)基金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注板块趋势(shì)反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能(néng)。要巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造(zào)。要重(zhòng)视(shì)通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块，遭遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行(xíng)业的资金出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经(jīng)济中(zhōng)长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有(yǒu)逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力(lì)最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产力的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网和传媒(méi)等行业。

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