衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济(jì)分(fēn)析(xī)局公布数(shù)据显(xiǎn)示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目(mù)主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包(bāo)括(kuò)进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓(huǎn)的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以(yǐ)及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从(cóng)贡献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人库存(cún)的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情(qíng)以来的最大纪(jì)录(lù)。

　　一季度，经济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再(zài)次升(shēng)温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的(de)2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改(gǎi)变航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只(zhǐ)，并将其(qí)运至伊朗领海(hǎi)。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不(bù)明(míng)船只(zhǐ)属于美国(guó)，挂着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美(měi)方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时(shí)被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视(shì)频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台(tái)新近发(fā)布的视(shì)频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与两(liǎng)名冒充(chōng)乌克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽(zé)连斯基，回答(dá)了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年(nián)1月(yuè)，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克(kè)兰总统。这(zhè)是一次友好(hǎo)的(de)谈话，是我们(men)在这个(gè)充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人(rén)民的(de)背(bèi)景下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报(bào)交有关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶(è)作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能会(huì)导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受(shòu)骗(piàn)的担(dān)忧主要是基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受(shòu)到(dào)投资者(zhě)和(hé)商(shāng)界人士的密(mì)切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美(měi)联储官员同他(tā)人的私(sī)下会面时常引(yǐn)发争议，因为外界认(rèn)为，联(lián)储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当(dāng)的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取(qǔ)国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将将通(tōng)话视(shì)频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶(è)搞西方国家(jiā)的决策(cè)者。

　　据两人公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前(qián)总统波罗申科和德国前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接(jiē)问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原(yuán)油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货(huò)能源化工研(yán)究(jiū)中(zhōng)心负(fù)责人杨(yáng)安(ān)表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油轮运费回落，运输成本下(xià)降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五(wǔ)一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具(jù)有很大不(bù)确(què)定性，恰(qià)逢油价(jià)大(虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思dà)幅回调之(zhī)际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再(zài)起，叠加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰退风险可(kě)能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本周(zhōu)油价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次美国银行(xíng)业风险(xiǎn)再次(cì)升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌(diē)带有(yǒu)明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联(lián)储加息会议的临近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显(xiǎn)示银(yín)行业危机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至(zhì)去年7月以来的(de)最(zuì)低水(shuǐ)平，市场对于(yú)美(měi)联储加息(xī)和海(hǎi)外经(jīng)济衰退的担忧持(chí)续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议息会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关注美联储利率政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个(gè)金融市(shì)场的主要因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储(chǔ)即(jí)将(jiāng)公布(bù)加(jiā)息决(jué)议，市场对(duì)美联(lián)储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行(xíng)货(huò)币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济(jì)衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化(huà)。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将到来的五一(yī)长(zhǎng)假和(hé)美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪和(hé)基本面(miàn)的博弈。

　　申万(wàn)期货(huò)能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后(hòu)市(shì)原油供需逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会(huì)对油价尤其(qí)是(shì)亚洲(zhōu)地(dì)区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持(chí)续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区间将更(gèng)为模(mó)糊，在美国储(chǔ)备政策难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量的下(xià)滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价整体(tǐ)即将维持区间振荡，振荡幅(fú)度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏观及基(jī)本面风险波动(dòng)的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公(gōng)布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求(qiú)较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管理下，预计今年年内剩余时段供应紧张(zhāng)将是原油(yóu)市场(chǎng)主基调，当然全(quán)球经济面临衰退风险(xiǎn)及(jí)欧美市场(chǎng)需求疲(pí)弱(ruò)也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张(zhāng)给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧。总体来看，当(dāng)前油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油、沥青等品(pǐn)种也出现较(jiào)大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油和(hé)沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫(liú)燃料油的下挫主要还是(shì)受到油价影响，自身基本(běn)面表现(xiàn)尚可(kě)，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整体供应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东(dōng)进(jìn)口到(dào)新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至(zhì)历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量有所上升，抵消了(le)一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以及稳定(dìng)的船(chuán)燃加(jiā)注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料(liào)油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特炼厂计(jì)划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目前(qián)5月的装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修(xiū)的装置(zhì)正在逐渐重(zhòng)启，但(dàn)由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油(yóu)市场供应的收紧也将延长，但同时低(dī)硫(li虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ú)需求(qiú)端表现(xiàn)也(yě)较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空(kōng)间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油(yóu)价格的(de)影响，不过基本(běn)面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱之分，具体来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低(dī)硫(liú)燃料油。

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