在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净(jìng)值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传(chuán)媒、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示(shì)投资(zī)者关注(zhù)二级市(shì)场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日(rì)走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到(dào)4％以(yǐ)内，投资者的追捧(pěng)热情在风(fēng)险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品规(guī)模仅有1个亿左右(yòu)，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日(rì)经指(zhǐ)数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就(jiù)会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来(lái)会回归到(dào)指数正常走势(shì)和涨跌(diē)幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格(gé)的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年(nián)初以来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国(guó)际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着(zhe)疫后经济活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交(jiāo)易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京(jīng)交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动(dòng)市(shì)场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投(tóu)资日本股市等(děng)，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示短期过快上涨带来(lái)的(de)投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等(děng)问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收盘(pán)，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互(hù)联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且一季(jì)报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济发展动能要(yào)加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建(jiàn)议关注创业板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近期出现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体(tǐ)量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察(chá)各类板块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而(ér)长期(qī)来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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