钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿(yì)乃至94亿投资(zī)，传(chuán)艺科(kē)技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨后又腰(yāo)斩的(de)股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产(chǎn)商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的(de)最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息(xī)”催涨(zhǎng)股价的套(tào)路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩(zhǎn)。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科技也只收获了短暂(zàn)的上涨，而(ér)后再(zài)未(wèi)掀(xiān)起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到(dào)，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道(dào)故事(shì)的(de)怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现在，时(shí)间不过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的(de)传艺科(kē)技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落(luò)地产能(néng)骤增、锂价(jià)持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛(sài)道上，夸下海口的产能又该如(rú)何(hé)消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂离(lí)子电池同时(shí)期(qī)萌芽，但由于(yú)钠电负极(jí)嵌钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落后于了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关键技术(shù)完成(chéng)突破以及(jí)锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出(chū)第一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起钠(nà)电风(fēng)潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公(gōng)告显示，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立控股孙公司(sī)江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待(dài)召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨停(tíng)，传艺科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传艺科(kē)技日(rì)K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价(jià)也往往在公告(gào)披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前(qián)10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间(jiān)已(yǐ)翻了(le)逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时(shí)间已经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务(wù)未来规(guī)划(huà)、技术水(shuǐ)平等涉及公司经(jīng)营(yíng)的(de)重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券(quàn)交易所关注(zhù)函回(huí)复的公告》补充披(pī)露相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭(zāo)深(shēn)交所通(tōng)报(bào)批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回(huí)看传(chuán)艺科(kē)技股(gǔ)价“过山(shān)车”式上下，背后纵有游资推波(bō)助澜(lán)，但(dàn)归根(gēn)结(jié)底还是其资金有限(xiàn)与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函(hán)和2023年度(dù)定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约54亿(yì)元(yuán)。其中，土地(dì)购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技(jì)规划的钠电(diàn)产能远不止这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极(jí)材(cái)料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的(de)说(shuō)法，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营(yíng)输入类(lèi)设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子(zi)零(líng)组(zǔ)件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触控模(mó)组和(hé)鼠标(biāo)等输入类设备及通讯(xùn)用(yòng)板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司(sī)经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市(shì)当年公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万(wàn)元。之后随着行业(yè)式微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到(dào)了9000万元，净(jìng)利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金(jīn)来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用(yòng)于钠(nà)离(lí)子电池项目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺(yì)科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决(jué)。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传(chuán)艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请不(bù)超过20亿(yì)元的项目(mù)贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根(gēn)据最新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处(chù)于(yú)正常的(de)审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠(nà)电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流(liú)。

　　根据(jù)测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺(quē)口，传艺科技甚至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家(jiā)底不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演讲时(shí)提到的另(lìng)外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但(dàn)截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整(zhěng)个钠电池全供应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年销售250亿元。”若传(chuán)艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟(wěi)民在近日的(de)演讲中所言照进现实，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显(xiǎn)示(shì)，市场对这(zhè)个故事并不再(zài)买账，除了资金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消(xiāo)化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产(chǎn)能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就(jiù)披露(lù)的(de)参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)的(de)钠电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德时代(dài)落地(dì)奇瑞车型(xíng)、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠(nà)S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技除了(le)在岁(suì)末年初公告与中(zhōng)祥航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点(diǎn)客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问(wèn)及客户(hù)情(qíng)况时，公司都以“目(mù)前订(dìng)单下游运用覆(fù)盖(gài)储能、低速电(diàn)动车及电动工(gōng)具等多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户(hù)的反(fǎn)馈(kuì)普遍(biàn)较为(wèi)良好，并已与多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一(yī)直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能(néng)落(luò)地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业(yè)部钠(nà)电池分(fēn)析师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地(dì)产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发布数据则(zé)称，到(dào)2023年底(dǐ)，预计钠电池产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模(mó)接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才会有较大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年钠电池只会(huì)小批量应(yīng)用(yòng)到(dào)多元化场景。

　　然(rán)传艺(yì)科技(jì)却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝大部分份额。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉(chén)寂(jì)多(duō)年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景下作为“替代”而被(bèi)推到台(tái)前的，去年底以(yǐ)来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧(ōu)阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太(tài)可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一便宜，就会(huì)让钠离子的(de)发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠离子(zi)电池(chí)性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年(nián)碳(tàn)酸锂价格在(zài)20万(wàn)以下(xià)时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为(wèi)钠电池还有降本(běn)的空间。兴储世(shì)纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就(jiù)依然存在，并(bìng)且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该(gāi)成本临界(jiè)点仍(réng)有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本拉(lā)开差距，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使得碳(tàn)酸锂价格在(zài)15万(wàn)以上(shàng)时(shí)，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技(jì)在(zài)内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电池商业化(huà)进程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下(xià)降或也是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的调研记(jì)录(lù)中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价会随(suí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格波动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电(diàn)领域雄心(xīn)勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资(zī)上缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施地点从一(yī)厂搬迁至二(èr)厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变为(wèi)全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投入募(mù)资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的(de)产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再(zài)融资，定增募资6亿元，其(qí)中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路(lù)板建(jiàn)设已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的(de)SMT工序(xù)实施地(dì)点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌(líng)波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计(jì)划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项已婚男人经常找你聊天是什么意思，一个愿意陪你聊天的已婚男人目，直接的(de)后果(guǒ)就是原(yuán)有的(de)投入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设(shè)期仅12个月，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间(jiān)过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进(jìn)度也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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