大(dà)家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在(zài)讨论一个基(jī)金(jīn)经理，海富通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通股票(piào)混合(hé)来看，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末(mò)，已(yǐ)经基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板(bǎn)块(kuài)。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了新能 源板(bǎn)块(kuài)的配置(zhì)权(quán)重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调整取得了(le)明显的超额收益。

　　另外，他称，中国(guó)特色估值体系所代表的传统实(shí)体行(xíng)业正在被(bèi)市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后结婚以后他那个越来越大了续(xù)可能成为市场最有持(chí)续(xù)性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今(jīn)年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置(zhì)获取(qǔ)超额(é)回报的特征(zhēng)。TMT板块成交占全市(shì)场比重超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出(chū)现持(chí)续(xù)成交占比超过(guò)40％的板(bǎn)块是2021年(nián)7月(yuè)底的(de)电力设备(bèi)及新能源，持续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两(liǎng)周，科(kē)创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒(méi)ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情(qíng)，最大单(dān)日涨(zhǎng)幅分(fēn)别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相关(guān)主题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少了6717亿(yì)元(yuán)，较4月第一周降低(dī)约(yuē)5.4％，是典型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结”四(sì)波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁(zào)动后往往会有一(yī)波明(míng)显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛(shèng)夏(xià)攻势大(dà)概率创新高(gāo)。如果今年在(zài)业绩披露期结束(shù)后，随着AI+/数字(zì)经济/自(zì)主(zhǔ)可(kě)控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和产品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的改(gǎi)善逐渐被市(shì)场(chǎng)所(suǒ)确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等(děng)板块或阶段(duàn)性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性(xìng)顶(dǐng)部亦或(huò)基本(běn)形成本轮调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本次(cì)大(dà)幅(fú)调整(zhěng)主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于(yú)极值的情(qíng)况下，叠加上述基本(běn)面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵(jiào)，市(shì)场内生调整(zhěng)需求(qiú)出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制(zhì)2013-2015年互联(lián)网+模式。

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