5月(yuè)12日晚间(jiān)，江铃(líng)汽车(chē)公告宣布，公(gōng)司在2021年5月即(jí)公开挂牌的江铃重型汽车有限(xiàn)公司（江铃重汽）100％股权转让交(jiāo)易终止，而(ér)此前约定(dìng)的(de)交(jiāo)易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃重(zhòng)汽(qì)是江铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元价格(gé)接手的资产，不(bù)过原计划(huà)在重卡行业“大展(zhǎn)拳脚”的江(jiāng)铃汽车(chē)却(què)因此背上了(le)包袱。江(jiāng)铃(líng)重汽在(zài)8年间(jiān)亏损额(é)度超过20亿元。而且江铃汽车此前为(wèi)转让铺路(lù)，还曾现金(jīn)为(wèi)江铃重卡“输(shū)血”11.42亿(yì)元。

　　不过，此次交易终(zhōng)止，也意(yì)味着(zhe)江铃汽车前(qián)后耗了两年的“瘦身”行动依(yī)旧以失败告终。

　　审批未在(zài)约定时间完成

　　这笔交易要追溯到(dào)两年前。在2021年5月7日，江铃汽(qì)车曾披露，拟(nǐ)以不低于7.64亿元的价格，通过(guò)山西(xī)省产(chǎn)权(quán)交易(yì)市场公开挂牌方式，出(chū)售(shòu)全资子公(gōng)司(sī)江铃重汽100％的股权(quán)。

　　当时，江铃重汽对接盘(pán)方开(kāi)出(chū)了要求：1、世界500强企业，2020年度在全球(qiú)生产销售重型卡车超(chāo)过12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在(zài)2018-2020年经审计合并(bìng)报表(biǎo)净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上(shàng)述(shù)股(gǔ)权挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期限届满，交(jiāo)易股权出售征集到(dào)一名(míng)意向受(shòu)让(ràng)方，符合上述要求的(de)沃尔沃卡车成了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按照相关交易规(guī)则支付了保证金。2021年8月23日，双方经协商一(yī)致，就出售(shòu)交易股权签署了《关(guān)于江铃重型(xíng)汽(qì)车有限公司100％股权的股权转(zhuǎn)让(ràng)协议》，确定就(jiù)目标股权支付的基准(zhǔn)价款为人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽(qì)车(chē)5月12日公告称，该笔交易需要获得国资管理有权单位的批准(zhǔn)，但(dàn)由于交易所需的政府(fǔ)审批事项未能在约定的时间内完成，项目(mù)双方经(jīng)协商一(yī)致(zhì)，同意终止交易(yì)。

　　这笔交易前后耗时长(zhǎng)达2年之(zhī)久，但最终仍以失败告(gào)终(zhōng)。需要提及的(de)是(shì)，江铃重汽命(mìng)运颇(pǒ)为坎坷，此(cǐ)次交易已经是(shì)其历史上第(dì)三次转手。

　　成为“财(cái)务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是山(shān)西省汽车工业集(jí)团。作为一家老牌国营企(qǐ)业，该公司(sī)主要组装生产重型卡车与货车，但(dàn)由于经营不善(shàn)陷入发展困境，在2007年第一次被重(zhòng)组。中国兵器装备集团及(jí)中(zhōng)国长(zhǎng)安汽车集团有限公司(sī)，将太(tài)原(yuán)重汽重组为太原长安重(zhòng)汽(qì)，作为长(zhǎng)安汽车进入重(zhòng)卡领(lǐng)域的幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导跳板。

　　但(dàn)最终(zhōng)太原重汽(qì)没能被(bèi)盘活。太原重汽2011年的亏损(sǔn)已达1.4亿元(yuán)，2012上半(bàn)年的总销量(liàng)为439辆(liàng)。到2012年第(dì)一季度，太原重汽的净资产仅为2.5亿元，已难以实现正常运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽(qì)产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不超过2.7亿元的价(jià)格，从长(zhǎng)安手中接(jiē)手(shǒu)太原长安重汽的全部股权，并于2013年1月将其更名为江铃重汽(qì)。

　　当初，江铃汽车进入重卡领(lǐng)域的意图是实现商用车全(quán)覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽(qì)车曾表示(shì)，最(zuì)终将建成(chéng)年产10万辆(liàng)重型载货车(chē)、10万(wàn)台发动机(jī)的大型重卡企(qǐ)业，达产后主营(yíng)业务将超(chāo)过200亿(yì)元。

　　但江铃由于对(duì)重卡市(shì)场和客(kè)户(hù)洞(dòng)察不(bù)足，经营状况(kuàng)并不尽如人意。2016-2019年，江铃重卡的(de)销量分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销(xiāo)量为1347辆。

　　同时(shí)期(qī)幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导东风公司、中国重汽、一汽(qì)解放等头部企业的(de)单月销量，就已超过江铃重汽(qì)几年的销量总和。2020年9月之后，江铃汽车(chē)不再披露(lù)有关江(jiāng)铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销量(liàng)严重拖后腿(tuǐ)，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务黑(hēi)洞”。江铃汽车(chē)2020年财报数据(jù)显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车相(xiāng)关业务累计亏损超20.33亿元。其中，2020年亏损最为严重，超5亿元。而(ér)且2021年(nián)，江铃重(zhòng)汽仍然呈现(xiàn)亏损状态(tài)，1月净(jìng)亏损为(wèi)1213.7万元。

　　截至2020年底(dǐ)，江铃重汽总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元(yuán)，处于资不抵债的状态(tài)。因(yīn)此，2021年(nián)后，江铃重汽停止(zhǐ)了所有的(de)产销工作(zuò)。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，在2021年初，江(jiāng)铃(líng)汽车还对(duì)江(jiāng)铃重汽进(jìn)行了11.42亿(yì)元的(de)现(xiàn)金增资。这一举(jǔ)动的(de)主要目的是降低江铃重汽(qì)的资产负债(zhài)率，便于吸引(yǐn)外部投资进入，利于(yú)江铃重汽进行业(yè)务重(zhòng)组。

　　“地主家”也没余粮

　　实际上(shàng)，江铃汽车自身近年(nián)来(lái)日子也不太好过。

　　从(cóng)2020年-2022年间，江铃(líng)汽车分别实现营收(shōu)330.96亿元(yuán)、352.21亿元和301亿元(yuán)，这三年内(nèi)，其实(shí)现(xiàn)归母(mǔ)净利润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况(kuàng)尚可(kě)。不过(guò)，在(zài)2021年和2022年这两年间，江铃汽车(chē)收到(dào)的(de)政府(fǔ)扶持(chí)资金(jīn)就达到5.16亿元和9.07亿元(yuán)，这几乎撑起了其当年的净利(lì)润。而扣(kòu)除(幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导chú)非经(jīng)常性损益(yì)后，江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年的(de)扣(kòu)非归母净(jìng)利润分别为(wèi)2962万元和-2.3亿元(yuán)。

　　而且(qiě)江铃汽车(chē)在这两年现金流状况也不(bù)佳。在2020年，其经营(yíng)活动现(xiàn)金流净额还达(dá)到36.98亿(yì)元，到(dào)了2021年(nián)即(jí)降至17.6亿元，而到了(le)2022年(nián)这一科目变成了-15.19亿元(yuán)。而且今年一季度，这一科目仍未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一(yī)季度，江(jiāng)铃汽(qì)车营收为75.26亿元，较上年同期上(shàng)升(shēng)4.06％，其归母(mǔ)净(jìng)利润仅为1.83亿元，较上(shàng)年同期下降5.79％。

　　随着沃尔(ěr)沃接盘告吹(chuī)，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍然背在江铃汽车肩上。而江铃汽车此次也(yě)表示，江铃重汽已暂(zàn)停生产和销(xiāo)售，当前主要开支为(wèi)员工(gōng)薪酬和设备维护(hù)等费用。“未来公司(sī)仍将继续积极推进江铃重汽的重组工作(zuò)，”江(jiāng)铃汽车方面称(chēng)。

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