戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画

　　财联社4月21日讯(xùn)（记者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公司开会，主要内容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要(yào)求寿险公司(sī)调(diào)整新开发产品的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公(gōng)司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为(wèi)，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调研会的(de)后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业(yè)负债(zhài)质量(liàng)管理，银保监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及(jí)多家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定利率和分红水平等公(gōng)司负债(zhài)成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司和行(xíng)业(yè)的影响，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品(pǐn)定价、存量业(yè)务(wù)退保、销售行(xíng)为、市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)分析变化(huà)等(děng)的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在(zài)北京、南京、武(wǔ)汉三(sān)地召(zhào)开座谈会。其中，北京(jīng)参(cān)会的保险公司包括中国(guó)人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩(hán)人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一(yī)位(wèi)总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本(běn)就降(jiàng)低(dī)责任准备金评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共(gòng)识(shí)，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备金评估利率目(mù)前为(wèi)年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出(chū)台(tái)。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对(duì)财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利(lì)率(lǜ)3.0的(de)产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次主要涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率避(bì)免利差损(sǔn)风险(xiǎn)

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示(shì)，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提升，其(qí)他资(zī)产以非标(biāo)资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持(chí)续(xù)回落(luò)，股票(piào)和基(jī)金投资比例基(jī)本稳(wěn)定。2018年以来，主要券种长端(duān)利率中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收类资产(chǎn)配(pèi)置面临挑战。同时(shí)，权(quán)益市场波动率较大、对投资收益率影响较大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表示，短期(qī)来(lái)看，引(yǐn)导降低(dī)负(fù)债成本(běn)将大(dà)幅刺激产品销售，老产(chǎn)品(pǐn)停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占比提升，有望(wàng)缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进(jìn)一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均在(zài)8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿(shòu)险(xiǎn)保单预定利率的紧(jǐn)急(jí)通知》，全面叫停(tíng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险企销售(shòu)大量高(gāo)负债成本、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总(zǒng)署统(tǒng)计，1975年-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在(zài)1982年(nián)以后戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画，主要系险企销售(shòu)大量对利率敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投(tóu)资端(duān)面(miàn)临亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下(xià)，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临(lín)着潜在的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险监管(guǎn)趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评(píng)估利率等(děng)降低(dī)负债(zhài)端成本。

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