“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份(fèn)额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今(jīn)年“一(yī)带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩(hán)国、越南出口(kǒu)通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口结构向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等陆路运(yùn)输占比和增速(sù)快(kuài)速(sù)上升，导致港口数据与(yǔ)实(shí)际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越(yuè)南出口增(zēng)速与中国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方(fāng)面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过(guò)整体来(lái)看，自(zì)2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速(sù)，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继续延(yán)续“扬长(zh早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ǎng)避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明(míng)显好于(yú)韩(hán)国，半导(dǎo)体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的(de)作(zuò)用(yòng)，那(nà)么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的背景下，我国(guó)出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我(wǒ)们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并(bìng)不少，我国全(quán)年出(chū)口增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰(shuāi)退或是(shì)经(jīng)济增速(sù)大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意(yì)义的三(sān)年，分(fēn)别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为参考。我们对于(yú)2023年的基准(zhǔn)假设为美(měi)欧有可(kě)能在下半年陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓）、200早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称1（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全球经济温和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情景。根据(jù)预(yù)测，中性假设下，2023年(nián)欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按(àn)照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因(yīn)素(sù)，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平(píng)减指数(shù)同比(bǐ)预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约0.6早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称4个(gè)百分点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数(shù)据口(kǒu)径(jìng)差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方面(miàn)，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向各国出口的数(shù)据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端的(de)增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存(cún)在较大的不确定性，可能在今(jīn)年(nián)下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新(xīn)兴经济体经济增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不足。

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