在锂价初(chū)现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库(kù)存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理层(céng)对中国基金报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映了(le)电池厂商(shāng)们近期去库存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大(dà)起大落在市场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的(de)阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才(cái)有明(míng)显企稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之前(qián)，电池级碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)已经连(lián)跌52天(tiān)。而(ér)且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩(xuān)高科方面也(yě)给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段(duàn)，储(chǔ)能行业(yè)在一季度是处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)预(yù)计会维持在(zài)这个(gè)区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电(diàn)池厂商(shāng)的毛(máo)利(lì)率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上(shàng)，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁(níng)德时代一(yī)季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬(wěi)锂能则不如前两者明(míng)显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价(jià)格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆(liàng)，经(jīng)过(guò)一季度之(zhī)后，我们依然(rán)判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万(wàn)吨(dūn)高端正极材料(liào)项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科(kē)的一(yī)季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业整体状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平保持了较(jiào)低位(wèi)置。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡(cài)毅(yì)也(yě)表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只是缺多(duō)少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池(chí)厂商存(cún)货余额均在下降。其中宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存较(jiào)低(dī)的(de)电池厂商(shāng)提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身(shēn)库存不足(zú)1个月；另外在中(zhōng)游材料(liào)方面，正极和电解(jiě)液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极(jí)因(yīn)石墨(mò)化需要一(yī)个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中(zhōng)于上(shàng)游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安(ān)全库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在(zài)去库存的过(guò)程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地(dì)化运(yùn)营。其年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此前市场普遍预计(jì)，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时(shí)代也作出(chū)判断认为(wèi)，储能方面今年预(yù)计增速将会比动(dòng)力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同这(zhè)一(yī)观点。他(tā)预计，雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计(jì)会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于招标阶段(duàn)，自二(èr)季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披(pī)露的(de)年报(bào)数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿元的营收(shōu)，同比(bǐ)增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据(jù)计算，储能(néng)业务已(yǐ)经占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间间更大，“这是(shì)一(yī)个需求量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发(fā)。而(ér)在(zài)大(dà)储环(huán)节，国(guó)内(nèi)下游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二(èr)季度以后，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应(yīng)求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品。

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