衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目(mù)主要(yào)有(yǒu)消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支(zhī)出以(yǐ)及(jí)非(fēi)住宅(zhái)固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括进口、私(sī)人(rén)库存(cún)投资(zī)和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个(gè)季度拖(tuō)累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连(lián)续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累(lèi)项(xiàng)是(shì)私人(rén)库(kù)存的(de)变化(huà)，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度关注(zhù)的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一(yī)季度年化(huà)季环(huán)比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这(zhè)是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在(zài)伊(yī)朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军驱(qū)逐舰(jiàn)的(de)拦(lán)截行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动全球定位发送(sòng)系统(tǒng)被关闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述的不明(míng)船只属于美(měi)国，挂着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的(de)旗帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美(měi)国海军驻巴林的(de)第五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿(ā)曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光与冒(mào)牌乌克兰总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄(xiè)密(mì)

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)的俄罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔误认为对方(fāng)是(shì)泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联(lián)储的一名发言(yán)人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四(sì)确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话(huà)，称此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是我们在这个(gè)充满挑战的时(shí)刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景(jǐng)下进行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重(zhòng)，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实(shí)就是，骗子能通(tōng)过恶(è)作剧的电话(huà)接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引(yǐn)发股市波动(dòng)。而(ér)且，美联储官(guān)员(yuán)同他人的私下会面(miàn)时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让在场的人(rén)掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取(qǔ)国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将(jiāng)通(tōng)话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决策者(zhě)。

　　据(jù)两人公布(bù)的总监和经理哪个大视频，两(liǎng)人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是(shì)冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观层(céng)面不确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接(jiē)受期货日报(bào)记者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通期(qī)货能(néng)源化(huà)工研究中心(xīn)负责人(rén)杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当前(qián)国(guó)内即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国际市场宏观风险具有很大(dà)不(bù)确(què)定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的(de)大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银(yín)行业(yè)风险再次升(shēng)温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁也表示(shì)，近(jìn)日宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍(réng)然欠佳，美国(guó)消费者信心本月降至去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场对于美联(lián)储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油(yóu)市场走势的(de)宏(hóng)观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危机(jī)风险在未来一(yī)段时间(jiān)内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗口，对此投(tóu)资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定(dìng)性成(chéng)为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资者需(xū)要(yào)注(zhù)意(yì)的风险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏(piān)鹰，对(duì)于后(hòu)续(xù)何时停止(zhǐ)加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行(xíng)将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基于当前欧(ōu)元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计(jì)欧洲央行和(hé)英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息(xī)政(zhèng)策，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，整体供(gōng)需局(jú)势(shì)并未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏(xià)季出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有(yǒu)一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分析师(shī)董(dǒng)超也(yě)表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外(wài)美国原油活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续(xù)，后(hòu)续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外(wài)在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观(guān)面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场(chǎng)将(jiāng)转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在(zài)美(měi)国储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支(zhī)撑力度变(biàn)弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油(yóu)价的稳定(dìng)。”董超(chāo)表示，预(yù)计(jì)5月(yuè)油(yóu)价整体(tǐ)即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显示原油超预期(qī)降库，且美国汽(qì)油需(xū)求较(jiào)上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预(yù)期(qī)管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时(shí)段供(gōng)应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油价(jià)处(chù)在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面形(xíng)成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现(xiàn)较大(dà)跌幅(fú)。截(jié)至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青(qīng)分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应持(chí)续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口(kǒu)到(dào)新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料(liào)油降至历史低点，环比下降三分(fēn)之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流(liú)入量有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加(jiā)注活(huó)动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形(xíng)成良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃(rán)料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已(yǐ)经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检修的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于开斋(zhāi)节(jié)整体进(jìn)程较慢，预(yù)计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也(yě)较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更为抗跌，如(rú)若原油(yóu)企稳反弹(dàn)，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨(yáng)安(ān)表示，短期内原油系(xì)品种波动(dòng)将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异还是会(huì)让各品种表(biǎo)现有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将(jiāng)迎来(lái)旺季(jì)的(de)高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料(liào)油。

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