本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基(jī)金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性问题是制约北交(jiāo)所发展(zhǎn)的(de)首要因素，不过随着公募基金加速(sù)布局，增(zēng)量(liàng)资金不断(duàn)涌(yǒng)入(rù)下，流动性问(wèn)题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额(é)分开(kāi)计(jì)算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪北证50成份指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博(bó)时(shí)基金四家公募(mù)基(jī)金公司拿到(dào)批文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只(zhǐ)产品(pǐn)均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认购，募集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于4月(yuè)27日正式成立(lì)，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于5月5日正式(shì)成(chéng)立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份指数(shù)基金经理(lǐ)杨坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间(jiān)。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业(yè)绩和(hé)估值(zhí)双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回(huí)报、成(chéng)立以来回(huí)报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经历小幅下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌，但5月以来又开(kāi)始持(chí)续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场核心(xīn)指(zhǐ)数表现(xiàn)，除(chú)红(hóng)利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括(kuò)上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心(xīn)指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体(tǐ)流(liú)动(dòng)性有所改善。从中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随(suí)着流(liú)动性逐(zhú)步改(gǎi)善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释放，北交(jiāo)所板块整体(tǐ)走(zǒu)势有望持续向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金(jīn)人(rén)士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润(rùn)总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上市公(gōng)司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两(liǎng)年定(dìng)开年内收益为负外，其余(yú)9只北(běi)交所(suǒ)主题权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价(jià)值，多位业内(nèi)人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过(guò)正是长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上(shàng)，制约其发展的依(yī)然是市场本(běn)身较差的(de)流动性问题，市(shì)场制度(dù)性(xìng)差异导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值(zhí)表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外，后续北交(jiāo)所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升流动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲(jiǎng)，目前(qián)的北交所优(yōu)质公司被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两年中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(nián)定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的(de)后续(xù)表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目前估值(zhí)已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们(men)测算前(qián)几大重仓股的平均估值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)对(duì)于具备专精(jīng)特新特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而言是非常具有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以(yǐ)来(lái)依然延(yán)续了较快(kuài)的增长速度，发展整(zhěng)体是(shì)符合预期的(de)，业绩的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了(le)估(gū)值(zhí)。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去年四(sì)季度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包(bāo)括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市(shì)交(jiāo)易业务指引》，下(xià)调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发(fā)布，可(kě)以说(shuō)对这个市场是加大了呵(hē)护的力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成(chéng)中长(zhǎng)期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的(de)范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期(qī)可能由于供(gōng)给增加对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流动(dòng)性造(zào)成一定(dìng)的(de)扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的(de)基石，这使得(dé)他们选(xuǎn)择(zé)优质中(zhōng)小专精(jīng)特新企业的难度是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精选(xuǎn)两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张靖表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目(mù)前仍处于初创期(qī)，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不(bù)高，整体估值水平相较于(yú)沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底(dǐ)回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示(shì)，“中特(tè)估”下，北交所作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资者关注度提升逐渐得到估值(zhí)体(tǐ)系(xì)修(xiū)复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高(gāo)权(quán)重、低估值公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流(liú)动(dòng)性随(suí)之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些大市值、高权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重估可能性(xìng)较大。

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