财联(lián)社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表(biǎo)示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振(zhèn)士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续(xù)稳定(dìng)，受多方因素(sù)影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内(为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看(kàn)，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中(zhōng)小(xiǎo)企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上(shàng)表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖(nuǎn)已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察(chá)下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端需(xū)求是否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士此前对财(cái)联社(shè)记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一季度实(shí)际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士(shì)直言，相关库(kù)存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步(bù)进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁(níng)德时代的库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协(xié)会常务副会长付(fù)炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大(dà)幅(fú)下(xià)降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值(zhí)链(liàn)的合理分配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析(xī)师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势(shì)进行预(yù)判并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速(sù)从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的(de)未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从上游(yóu)材料价(jià)格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存(cún)水(shuǐ)位回(huí)退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终(zhōng)端新能源(yuán)汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度(dù)采(cǎi)购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订(dìng)单(dān)的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不(bù)可(kě)能(néng)太大，最(zuì)多在10％左右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮(lún)碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的(de)产能(néng)也在(zài)稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商(shāng)都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材料(liào)到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及(jí)供需变(biàn)化也(yě)将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价(jià)格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为业内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环(huán)比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日(rì)公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂价下降中发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)。它(tā)们(men)去年的净利润都超(chāo)过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格(gé)下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里最优的成本(běn)。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意(yì)味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产(chǎn)的分销权或(huò)开采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更(gèng)低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能容(róng)忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获(huò)利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一层影响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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