AI板(bǎn)块成为2023年(nián)最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试以AI试水投资(zī)者关(guān)系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是(shì)，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长(zhǎng)派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利(lì)用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住(zhù)人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发当年非典为什么神秘结束了展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重在(zài)季报中也明(míng)确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提升。当年非典为什么神秘结束了p>

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示(shì)其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业，在(zài)美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫情(qíng)背(bèi)景(jǐng)下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数(shù)字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到了(le)历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能(néng)确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一言(yán)首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文(wén)心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者(zhě)关(guān)系管(guǎn)理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其(qí)中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而(ér)衍(yǎn)生出(chū)看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为(wèi)，各个细分行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好港股的(de)机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确(què)看好人工(gōng)智能(néng)带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字(zì)化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气(qì)周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多处于(yú)成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块(kuài)，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计(jì)算(suàn)机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个(gè)股投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能(néng)源新材料基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的(de)一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基金(jīn)维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行(xíng)精(jīng)选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了(le)十大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对(duì)人工(gōng)智能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季(jì)度也(yě)进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业(yè)的(de)原因(yīn)，莫海波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济(jì)的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发(fā)展(zhǎn)模(mó)式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生(shēng)产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核(hé)心在于(yú)全要素(sù)生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人(rén)工智能等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法(fǎ)，以及多(duō)样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资(zī)部总经理陶(táo)灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继(jì)续(xù)调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一(yī)份(fèn)清(qīng)醒

　　分(fēn)歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域(yù)得到了(le)极大的(de)拓展，模型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属(shǔ)于科技史上(shàng)的一次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们(men)应该(gāi)更加重视这一领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的(de)基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和(hé)产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产(ch当年非典为什么神秘结束了ǎn)生更大(dà)、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金(jīn)经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到(dào)市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对(duì)能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投(tóu)资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的(de)雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季(jì)度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一(yī)季(jì)度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概率少(shǎo)于(yú)市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块(kuài)的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市(shì)场中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了主线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情(qíng)。”中泰资(zī)管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事(shì)件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受(shòu)益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难(nán)题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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