随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看(kàn)好半导(dǎo)体、电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点(diǎn)略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一(yī)大(dà)重(zhòng)仓股

　　李(lǐ)晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大(dà)盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是(shì)银华心兴三年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用(yòng)友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基(jī)金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能(néng)源、海光信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季(jì)报中，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消(xiāo)费信心(xīn)逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断(duàn)由于(yú)国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们(men)的(de)利益共(gòng)同(tóng)点变多，国际(jì)形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应用推(tuī)出(chū)后，国内外各(gè)巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景(jǐng)气复苏方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季度的(de)去(qù)库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决于(yú)下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其(qí)次(cì)是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关(guān)注相关中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗(guān)左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是(shì)市场(chǎng)对于上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利(lì)空。我们总体认为(wèi)现在市场对于(yú)新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个(gè)下(xià)跌(diē)板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，具(jù)有较强吸(xī)引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基金平均(jūn)仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的(de)股票仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新一年定开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中(zhōng)伟股份，今年一(yī)季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克(kè)、保(bǎo)隆科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业进行不同程度(dù)减(jiǎn)持(chí)，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经(jīng)历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强(qiáng)预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出(chū)现了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一(yī)季报(bào)。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报(bào)中表示，宏观经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观及货币环境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价的(de)相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工(gōng)智能这一非常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会(huì)对(duì)目(mù)前(qián)的生产(chǎn)和生(shēng)活方式带来重(zhòng)大变化的(de)技术(shù)变革，值(zhí)得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法(fǎ)相对(duì)准确的(de)评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公司和(hé)行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关(guān)的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光伏表现不(bù)佳，受到(dào)了(le)一些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于(yú)历史较低位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相(xiāng)对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道(dào)理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一(yī)，但要(yào)搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前(qián)认(rèn)为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈(tán)资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资(zī)产的(de)标准是活(huó)得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚(chéng)表示，自(zì)己(jǐ)的(de)组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化(huà)。对中(zhōng)国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场(chǎng)提供的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在(zài)热点不(bù)断切换的市场中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备(bèi)证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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