券商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表(biǎo)现以及去年较低(dī)的基数(shù)，行业业绩全面爆发。券(quàn)商(shāng)板(bǎn)块(kuài)也在周五(wǔ)呈现集(jí)体大涨行(xíng)情(qíng)。

　　4月28日(rì)，又有17家(jiā)券商或上市主(zhǔ)体(tǐ)披(pī)露一季报，至此51家上市券商(shāng)或上市主(zhǔ)体一季(jì)报(bào)悉(xī)数披露，券(quàn)商整(zhěng)体一季(jì)度表(biǎo)现较好，增速中位数达214.54%。

　　一季度归母净利增速较为显(xiǎn)著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃(nǎi)至数(shù)倍(bèi)之多，分(fēn)别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方证(zhèng)券（525.67%）、兴(xīng)业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财(cái)达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依(yī)照今年(nián)一季度归母净利排名，新的十大分(fēn)别(bié)是中信(xìn)证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券(quàn)（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君(jūn)安(ān)（30.41亿元）、海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信建(jiàn)投(tóu)（24.33亿(yì)元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元(yuán)）、中国(guó)银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿(yì)元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算，中信证券一季度(dù)“月赚”超18亿元(yuán)。

　　股市(shì)对券商(shāng)一季报的优(yōu)秀表现给予了正(zhèng)面回应，4月28日，证券板块指数(shù)收(shōu)涨2.8%，49只券商股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华西(xī)证券(quàn)、中国银河(hé)盘一度涨(zhǎng)停，二者收(shōu)盘分别女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子上涨9.81%、9%。证券(quàn)板块连(lián)续(xù)3个交易日收阳线，累计(jì)涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上市主体(tǐ)中，50家(jiā)归母净利同(tóng)比增速为正，其(qí)中20家增速达1倍至(zhì)数(shù)倍。

　　一(yī)季(jì)度归母净(jìng)利(lì)增(zēng)速超过(guò)10倍的有2家券(quàn)商及(jí)1家上市主体(tǐ)，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券母公(gōng)司(sī)国投资本（1260.24%）；增速超过6倍的有2家，分别是长城证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券(quàn)（628.25%）；增(zēng)速(sù)超过5倍的(de)有(yǒu)2家，分别是国元证券（533.05%）、东方(fāng)证(zhèng)券（525.67%）。

　　增速超过4倍(bèi)的(de)有3家(jiā)，分别是(shì)兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家，分(fēn)别是华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华(huá)安(ān)证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创(chuàng)证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一季度归(guī)母净利(lì)扭亏为盈的券商多达9家，分别是天风(fēng)证券、华西证券、东北(běi)证(zhèng)券(quàn)、西部证券、西南证券、红塔证券(quàn)、江(jiāng)海证券(quàn)、湘财(cái)股份(fèn)、国盛金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利润(rùn)同比(bǐ)增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林(lín)证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收均出现下滑，公司(sī)一季(jì)报显示，报告(gào)期内(nèi)公(gōng)司实现营业总收入(rù)为(wèi)2.43亿元(yuán)，同比下滑25.95%；归母净(jìng)利(lì)润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券商的增(zēng)速不如中小券商(shāng)“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表(biǎo)现同样(yàng)具有(yǒu)可圈可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券(quàn)商包括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建(jiàn)投（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证(zhèng)券(quàn)（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其(qí)他几(jǐ)家(jiā)头部(bù)券(quàn)商及增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安(ān)（20.73%）、中(zhōng)金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券则以(yǐ)54亿的绝(jué)对(duì)优势(shì)，保持着业绩的稳(wěn)定性。

　　此(cǐ)外(wài)，上(shàng)市公司指南针在一(yī)季报中透(tòu)露，2023年一季度麦高证(zhèng)券(quàn)经纪业(yè)务开展取得(dé)一定成绩(jì)，但营业利润仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖累了公司整体。

　　十余家券(quàn)商营收增一倍以上(shàng)

　　一季度营收规模增速方面，51家券商(shāng)中44家同(tóng)比增(zēng)速为正、7家增速为负(fù)，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其(qí)今年一季(jì)度同比增(zēng)速(sù)为(wèi)1795.85%，这与其去(qù)年同期(qī)营收(shōu)不足亿元的低基数有关，其今年一季(jì)度营收规模为(wèi)7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增(zēng)速(sù)超过2倍的有(yǒu)2家(jiā)券(quàn)商，分别(bié)是(shì)天风证券(quàn)（283.04%）、锦龙股(gǔ)份（204.47%）；增速在1到2倍的有(yǒu)10家，分别是(shì)财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业(yè)证券(quàn)（147.02%）、山西证券（140.67%）、东(dōng)北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近(jìn)1倍，分别(bié)是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营收同比下滑幅(fú)度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外(wài)4家营(yíng)收(shōu)下滑的券(quàn)商(shāng)或上(shàng)市主体分别是中(zhōng)银(yín)证(zhèng)券（-2.18%）、国(guó)投资本(běn)（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫(xīn)股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰(tài)君安(ān)（92.88亿元）、华泰证券（89.93亿(yì)元(yuán)）、中国银河（86.97亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（85.20亿元(yuán)）、中信(xìn)建投（67.00亿元(yuán)）、广发证券（64.77亿元）、中金公司（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证券（49.31亿元(yuán)）。

　　头(tóu)部券(quàn)商中，海通证(zhèng)券(quàn)营收同(tóng)比(bǐ)增幅(fú)最大(dà)，为106.25%；浙(zhè)商(shāng)证券以较(jiào)高的增速杀入营收排名前十，其一季度营收同比增57.37%，招商(shāng)证券反而被挤(jǐ)出前十，招商证(zhèng)券一季(jì)度营收增速为28.74%；中信证券与(yǔ)中(zhōng)信建投营收增幅显(xiǎn)著较(jiào)小，同(tóng)比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报高增

　　自营业务(wù)驱(qū)动行业业绩高增，这(zhè)一观(guān)点被卖方研究普(pǔ)遍(biàn)认可。

　　开源证券(quàn)在解读东方证(zhèng)券一季报(bào)时称，东方证券(quàn)自营(yíng)投资收益11.5亿元，去年(nián)同(tóng)期亏(kuī)损6.4亿元(yuán)，改善(shàn)明显，期末金(jīn)融资(zī)产规模为902亿，同比增8%，环(huán)比增2%。自(zì)营(yíng)驱动一季报(bào)高增，全年盈利(lì)增速有望领(lǐng)跑。

　　兴业(yè)证券认为(wèi)，中信证券加大杠杆经(jīng)营投资(zī)致使利息支出有所增长(zhǎng)，市场回暖下投资业务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入同比(bǐ)增长96.5%至67.28亿元。凭女生为什么不能光膀子，为什么女人不能光膀子(píng)借卓越(yuè)的创新业务能力，看(kàn)好公司在政(zhèng)策(cè)放(fàng)松预期下实现估值提升。

　　西部证券在关于国金证券的研报中称，自营投资成为影响国金证(zhèng)券业绩核心因素，一季度(dù)自营业务收入提升(shēng)至7.16亿元，自公司完(wán)成再融(róng)资后，公司(sī)金融投资规模稳步(bù)提升420亿元较(jiào)去年(nián)底增加11%。

　　西部证(zhèng)券认(rèn)为，自营投资成为影响券(quàn)商业绩的核心，预期将在一季度迎来反转。投(tóu)资业务方面，下半年重点关注差异化监(jiān)管的措施落地，或(huò)将打开头部券商的ROE上限。

　　西(xī)部证券表示(shì)，2023年(nián)预期将是券商业绩大(dà)幅修(xiū)复的(de)一年(nián)，尤其(qí)是受(shòu)到自营业务冲击大(dà)的公司预期将在年内(nèi)实现较大(dà)幅度的改善。

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