在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目(mù)前折(zhé)溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时(shí)，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资金的青睐(lài)，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市(shì)场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的(de)追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿(yì)左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流(liú)入资金(jīn)都不(bù)到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场价格的(de)下跌，因(yīn)此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市(shì)持(chí)续上(shàng)涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券认(rèn)为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市(shì)公(gōng)司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京(jīng)交(jiāo)易(yì)所提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督(dū)机制。在(zài)这一改革(gé)下，预计部分低估值(zhí)企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内投资，避免盲目(mù)追高(gāo)带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入(rù)方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上(shàng)资自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了(le)2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年景(jǐ自家养一只人工苏卡达违法吗，养了10年的苏卡达算犯法吗ng)气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流(liú)入资金都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍(bèi)的历(lì)史低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报显示(shì)成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加(jiā)快推进(jìn)充电桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济发展(zhǎn)动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创业板(bǎn)持(chí)续受益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向看(kàn)，表现相对强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有超(chāo)过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的(de)追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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