金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没在(zài)五一假期(qī)的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主力(lì)合约收盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约正在上演最后的(de)末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位西安市城六区是哪几个，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准(zhǔn)时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货的(de)种植周期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年一(yī)个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西(xī)前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖(táng)来(lái)说并不现实，由于(yú)国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)西安市城六区是哪几个每年在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖(táng)补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组(zǔ)织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际(jì)食品价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其(qí)中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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