今年(nián)AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金，一(yī)季度主要投资(zī)在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为今(jīn)年(nián)以来业绩(jì)最(zuì)领先(xiān)的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠(guān)军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度(dù)在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报(bào)成为(wèi)2023年(nián)表现最强的主动权益基(jī)金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内厂商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自身(shēn)业务(wù)的(de)人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的(de)背(bèi)后(hòu)，是相关(guān)公司在产(chǎn)业端的(de)积(jī)极布局，人工智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能领域，算法、应(yīng)用、算(suàn)力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了长(zhǎng)川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上(shàng)海、拓荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如(rú)诺安积极回报的头号(hào)重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回报并没有(yǒu)保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平(píng)，去年三季末、四季(jì)末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去(qù)年底变化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，主(zhǔ)要布(bù)局芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当前的市场位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片(piàn)板(bǎn)块的两大细分(fēn)领域，在一季(jì)度都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四(sì)季度开启的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期(qī)，随着(zhe)疫情落(luò)下(xià)帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水(shuǐ)平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未(wèi)来(lái)芯片(piàn)需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁(cái)已经到了(le)穷途末路(lù)的地(dì)步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国(guó)半导体出口(kǒu)新法案对我国晶圆(yuán)厂(chǎng)极限施压(yā)之后(hòu)，进(jìn)一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽然美(měi)国的制(zhì)裁对我(wǒ)国(guó)先进制程(chéng)的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率(lǜ)却取得(dé)了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球(qiú)晶圆扩产处于(yú)下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极回(huí)报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩(jì)最强的(de)主动权(quán)益(yì)基金(jīn)。这一业绩(jì)还(hái)是受到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ér)一(yī)季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增(zēng)幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值(zhí)涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松管理的(de)5只基金在一季度规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积(jī)极回报之外，2023年业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模也从去(qù)年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换(huàn)股方向也(yě)受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他也坦言在(zài)一(yī)季度主要对对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金(jīn)一季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于设备(bèi)检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布的《投资者关系活动记录表》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起了很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布局、国(guó)内领先的无晶(jīng)圆半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时(shí)间就狂买8个多亿(yì)，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网(wǎng)板(bǎn)块中的腾(téng)讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随着各(gè)种风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱，一(yī)季(jì)度A股市(shì)场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分(fēn)化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人(rén)工智能(néng)、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值，不断(duàn)寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获(huò)超47％的收益(yì)，让招商基金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受(shòu)关注的基金经理。

　　招商核心竞争力一季报的披(pī)露揭开了朱红裕(yù)的投资思(sī)路(lù)和路径(jìng)。从(cóng)股票持仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基(jī)金股(gǔ)票市值(zhí)占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季(jì)度朱红裕配置A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示(shì)，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港(gǎng)股票市值占(zhàn)基(jī)金净(jìng)值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心(xīn)竞争力配置来看，重点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其(qí)中卫宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整(zhěng)体做(zuò)了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服务、中国(guó)民航信息网络(luò)、安琪酵(jiào)母(mǔ)新进前十(shí)大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道，一季(jì)度初期(qī)，我(wǒ)们基(jī)于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高(gāo)的(de)部分(f菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救ēn)制造(zào)业(yè)，增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预(yù)期(qī)，导致(zhì)对(duì)部分行(xíng)业(yè)的定价(jià)出现了较(jiào)为显(xiǎn)著的偏离(lí)。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视(shì)野，逆势(shì)而行。

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