财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应(yīng)该与其(qí)共舞，还是(shì)不为所动继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换(huàn)股，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等(děng)死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅(fú)提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出(chū)葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运(yùn)用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来(lái)看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研(yán)报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例(lì)一个(gè)很重(zhòng)要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示着某(mǒu)个板块(kuài)进入过热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股(gǔ)公募(mù)基(jī)金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的(de)钟爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也(yě)果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加(jiā)仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石化(huà)等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信(xìn)心，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新(xīn)能(néng)源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资(zī)中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安(ān)光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电缆等(děng)。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基金(jīn)经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联社记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时(shí)候，无论是基金经理个人(rén)还是(shì)投(tóu)资(zī)者，其实都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基(jī)金的王崇一(yī)季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑(duì)现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找到明显的受益标(biāo)的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势(shì)将如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度(d果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的ù)持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是消费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板块。果冻和跳跳糖是啥意思，果冻和跳跳糖是干什么用的>

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投(tóu)资策略会上(shàng)提到“今年大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身今年(nián)科技股的(de)机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第(dì)一轮调整(zhěng)期，但对(duì)标2013年“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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