5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工(gōng)智能、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看(kàn)，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂(zàn)时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人(rén)气最(zuì)高的(de)板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块(kuài)关(guān)注(zhù)度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前(qián)茅(máo)，精(jīng)测电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝大(dà)多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了(le)10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们对五月的大盘(pán)的看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通(tōng)、个股期(qī)权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐(chǎn)述(shù)了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年(nián)5月到10月股票(piào)市(shì)场的(de)相(xiāng)对弱势。这(zhè)有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们也发(fā)现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍度正(zhèng)在降低，但在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺(cì)激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局(jú)，长期(qī)看二级市场估值体系国际化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压力，市场尚(shàng)未走出这种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì抖音哈拉少什么意思，抖音哈拉少是什么意思)率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上(shàng)仍维持二季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场带来一(yī)些(xiē)阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并将继续(xù);其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政策效果(guǒ)难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面放松(sōng)的情况(kuàng)下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌格局。

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