衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比初(chū)值为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长(zhǎng)的(de)项目(mù)主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦(bān横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图g)政府(fǔ)、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项主要包括进口、私(sī)人库存(cún)投(tóu)资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去(qù)年(nián)第四季(jì)度放缓的主要原因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人(rén)消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的(de)0.7％；

　　固定(dìng)投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一(yī)季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第(dì)四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第(dì)八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私(sī)人库存的(de)变化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为(wèi)新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联(lián)储高度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期。

　　突(tū)发！“扣(kòu)押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导(dǎo)致伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊(yī)朗(lǎng)船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军立(lì)即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊(yī)朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不(bù)明船只的(de)自动全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明指出(chū)，上述(shù)的不明船只属于美国，挂着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一艘油轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受(shòu)骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的视频显示，美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一名发(fā)言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝(pù)光的(de)视频似乎(hū)经(jīng)过编(biān)辑，无法确认准确(què)性。上述发言(yán)人还(hái)说(shuō)，通(tōng)话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他们工作的(de)尊重，美联储(chǔ)不会进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这种事实可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗(piàn)的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作(zuò)为(wèi)主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论(lùn)通常受到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发(fā)争议，因(yīn)为外界认为，联(lián)储官员的言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰(lán)前(qián)总统波(bō)罗申科和德国(guó)前(qián)总理默克尔通话，默(mò)克尔当时觉得可疑(yí)，但没(méi)有在对(duì)话中直(zhí)接问(wèn)他们是(shì)不(bù)是(shì)冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超跌(diē)后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘(pán)表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮(lún)运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起(qǐ)，叠加(jiā)美国(guó)债务压力(lì)及经济衰退风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能(néng)源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临(lín)较大(dà)压(yā)力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融(róng)属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升(shēng)温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌，原油的下(xià)跌带有(yǒu)明(míng)显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征(zhēng)。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临近，美(měi)国第一共和(hé)银行的财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本(běn)月降至去(qù)年7月以来的最低水平(píng)，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的宏观风险(xiǎn)何时(shí)会消散？在杨安看来，目前来看(kàn)，美国银行业(yè)危(wēi)机风险(xiǎn)在未来一段时(shí)间内(nèi)仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎来加息(xī)窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高度关(guān)注美联储利率政策的变化，宏观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的(de)风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场(chǎng)对(duì)美联(lián)储加息25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员表态(tài)偏鹰，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英国(guó)央行也将维持(chí)加息(xī)政策(cè)，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下行(xíng)的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏(xià)季出行旺(wàng)季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的(de)油价带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台(tái)已经连续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来(lái)越难(nán)以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很(hěn)快(kuài)到(dào)来；此外在(zài)5月美联储(chǔ)加息后，宏观面的(de)悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份(fèn)油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政(zhèng)策难(nán)以改动的(de)情况下，底部支撑(chēng)力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计5月油价(jià)整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及基本面风险波(bō)动(dòng)的影(yǐng)响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是(shì)原油市场主基调，当(dāng)然(rán)全球(qiú)经济(jì)面临(lín)衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市场需求(qiú)疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给(gěi)市场(chǎng)带(dài)来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处(chù)在宏观利空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面形成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油价或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃(rán)料油供需偏紧(jǐn)

　　昨日(rì)，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性(xìng)较(jiào)强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要(yào)还是受到(dào)油价影(yǐng)响，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高硫燃(rán)料(liào)油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃(rán)料油流入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发(fā)电(diàn)需求的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑(chēng)。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分船(chuán)货延(yán)期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装(zhuāng)置(zhì)正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底恢(huī)复的时间会有所(suǒ)推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的(de)收紧也将延(yán)长，但(dàn)同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨(yáng)安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到(dào)原油价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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