芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业率的因(yīn)素拆解为(wèi)三方面：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因(yīn)素(sù)框架，我(wǒ)们发现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被忽视(shì)的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母端大幅推高青年(nián)失业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业人口(kǒu)会(huì)随着经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口、总人口、劳(láo)动参与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增(zēng)加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力(lì)的下降，也(yě)是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城(chéng)镇青年就业人数(shù)约为(wèi)2587万人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识密集(jí)程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特(tè)点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年(nián)就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结(jié)构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业的(de)分化。

　　·分母端的青(qīng)年(nián)劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向(xiàng)城镇的(de)人口转移也在减速，新增城(chéng)镇(zhèn)人口从十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现(xiàn)超预期(qī)下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初次(cì)进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力(lì)减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅(fú)不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力(lì)均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口(kǒu)会随着(zhe)疫情后经济复苏(sū)而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年失业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外需、房(fáng)地产等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失业(yè)人(rén)口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的(de)分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀(pān)升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告(gào)将重点研(yán)究疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是(shì)三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)，其(qí)中(zhōng)②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三(sān)个因素均为城镇(zhèn)口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为失(shī)业(yè)率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称(chēng)经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年(nián)之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青年(nián)劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年(nián)失(shī)业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万(wàn)，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅提(tí)高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期间(jiān)从(cóng)5481万人大幅减至3903万安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介="芦哲&；占烁：青年就业—从三因素框架看(kàn)“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处(chù)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230529080906109.png">

　　2.分子(zi)端(duān)：新增(zēng)青年(nián)失业(yè)人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞(cí)职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加(jiā)约70万(wàn)，较七普增加约132万。国(guó)家统计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万(wàn)人(rén)，主(zhǔ)体为(wèi)在校(xiào)学生(shēng)；参与劳动力(lì)市(shì)场的青(qīng)年3219万人(rén)，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力(lì)人(rén)数(shù)与(yǔ)去年基(jī)本持(chí)平，今年4月青年失业率比(bǐ)去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七(qī)普多132万人(rén)。

　　从增量看，今(jīn)年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年(nián)失业(yè)形势好于去(qù)年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新(xīn)增青年失业(yè)人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与(yǔ)当前经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业(yè)率或将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观点(diǎn)认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能相对(duì)不熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大(dà)失(shī)业原因是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到(dào)低依次(cì)是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二的(de)青年失(shī)业人员接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育。各年(nián)龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受(shòu)教育程(chéng)度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人(rén)员中66.2％是接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也(yě)大致类(lèi)似，青(qīng)年人(rén)由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教育(yù)的(de)占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零(líng)售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失(shī)业人口的行(xíng)业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳(nà)就业占(zhàn)比(bǐ)较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失业(yè)人口来自(zì)何处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集(jí)程(chéng)度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业(yè)大量(liàng)流(liú)入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和(hé)电热燃(rán)水的(de)生(shēng)产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分类的(de)农业和(hé)工(gōng)业。2010年这四个(gè)行业吸纳了(le)50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸(xī)纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度(dù)。有5个行(xíng)业的平均受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青(qīng)年(nián)就(jiù)业流入的(de)主(zhǔ)要行业，吸(xī)纳青年就业(yè)比例的(de)增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青年就业比例变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计年(nián)鉴》中各行业的青年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年失业人数/青年失业总人数），除以各(gè)行(xíng)业的青年(nián)就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各行业(yè)失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失(shī)业(yè)率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化。今(jīn)年(nián)一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行(xíng)业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫(yì)情前(qián)三(sān)年均值(zhí)，这三个行业一季度复苏情况较好；知识(shí)密集程(chéng)度(dù)更(gèng)高(gāo)的房地(dì)产业(yè)、租赁和(hé)商(shāng)务服务(wù)业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子端来看，当前青年(nián)失业(yè)人员增长的症结在于服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整(zhěng)体(tǐ)提(tí)高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务业，如教育(yù)、信息(xī)技术等行业。另(lìng)一方面，年初疫情(qíng)影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分(fēn)化，带(dài)来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出现明显改安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介善(shàn)，应(yīng)届生就(jiù)业压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业(yè)已(yǐ)经(jīng)出现(xiàn)回暖，但对(duì)于(yú)三(sān)分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青年失(shī)业人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分母(mǔ)端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年(nián)我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代，城镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端(duān)推(tuī)升青年(nián)失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力(lì)首先取决于城(chéng)镇青年人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部分，一是16-24年前(qián)的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人(rén)口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前者正好是建国以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均(jūn)出生人(rén)口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入下(xià)降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速。新(xīn)增城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万(wàn)人。预计(jì)今年(nián)随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢复，新(xīn)增城(chéng)镇人(rén)口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有两(liǎng)个(gè)特(tè)点，一是(shì)低(dī)于其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大部分(fēn)青年在(zài)校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超预(yù)期下降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业(yè)和(hé)失(shī)业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人(rén)口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时(shí)，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的下降主(zhǔ)要有三(sān)方面原(yuán)因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时(shí)间里，该年(nián)龄段的(de)在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万(wàn)，远远快于此(cǐ)前(qián)十年增速(sù)。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未(wèi)来经(jīng)济(jì)和就业(yè)好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时(shí)间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来(lái)看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致本科毕业即进(jìn)入(rù)就(jiù)业市场的年(nián)轻人(rén)减少，加上考研、考公(gōng)竞争激(jī)烈(liè)，发(fā)展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客(kè)观(guān)上会将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年相同(tóng)，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分，另一(yī)部分则(zé)来(lái)自(zì)分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国(guó)人口已经开(kāi)始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时(shí)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏难(nán)以(yǐ)改变失(shī)业率(lǜ)的分母下(xià)降趋(qū)势。青年(nián)劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人口长周期(qī)变化的(de)影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个前置概念。讨(tǎo)论(lùn)16-24岁人口调查(chá)失业率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村就业(yè)，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口并未(wèi)包含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口数量为出发点(diǎn)，未区(qū)分人口总量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念(niàn)均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可(kě)能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来看，失业率来自全(quán)国月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查。该项(xiàng)调查制(zhì)度(dù)于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力抽样调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳(láo)动力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳动力调查范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力(lì)调(diào)查正式(shì)在(zài)全国范(fàn)围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级市(shì)。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本(běn)比例为(wèi)1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每(měi)10年一次的人口(kǒu)普查则(zé)在长(zhǎng)表部分(fēn)纳入就(jiù)业(yè)调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查(chá)的就业数据(jù)质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结(jié)构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率(lǜ)出现明显下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲(zhé)&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何(hé)处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券股份(fèn)有限公司

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