今(jīn)年1月，美国(guó)政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再(zài)度陷入债(zhài)务(wù)违约的风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已经多(duō)次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早(zǎo)采取行动暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上(shàng)限进(jìn)行争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频上(shàng)演(yǎn)。那么，引发这一危机(jī)的根本——美国债(zhài)务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么回事(shì)？美国债务为何(hé)不(bù)断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上(shàng)限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美(měi)国政府的债务从何(hé)而来，以及(jí)其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即(jí)政府支出在多数总统任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美(měi)国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅(fú)增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美(měi)国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美(měi)国(guó)人口老龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准了减(jiǎn)税(shuì)政策之后(hòu)，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下(xià)，美(měi)国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也(yě)就(jiù)因此不断攀升，在近(jìn)年来频频(pín)逼近债(zhài)务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一(yī)次世界(jiè)大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只(zhǐ)要白宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借钱，美国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国(guó)国会便(biàn)通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会(huì)通过《公(gōng)共(gòng)债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国(guó)国会又对其(qí)进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高债务上(shàng)限就或多或少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务(wù)上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已经提(tí)高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期(qī)间曾提(tí)高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世(shì)纪以来，美国债(zhài)务上限的(de)上(shàng)调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美(měi)国最新债务上限为18万亿(yì)美元（2015年），到(dào)了特朗普(pǔ)任内，这(zhè)个数字提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上(shàng)调(diào)债务上(shàng)限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上限已经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，相较(jiào)于(yú)1917年最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿(yì)美(měi)元(yuán)，已经(jīng)足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债(zhài)务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会(huì)为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权(quán)用(yòng)尽，除非国会调高(gāo)债务上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑惑，美国政府为什么(me)要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心(xīn)所以的(de)举(jǔ)债(zhài)，但从理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手(shǒu)握美(měi)元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的(de)外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么(me)其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的偿(cháng)付信(xìn)用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务上(shàng)限”理论上(shàng)也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国(guó)债(zhài)券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务(wù)上(shàng)限难(nán)以提高(gāo)了(le)？

　　那么(me)，在过(guò)去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么(me)在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府想要(yào)提(tí)高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此(cǐ)前的历史中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝(jué)大多数时候类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问题逐(zhú)步沦为两党(dǎng)的(de)政治武器(qì)，被在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登要(yào)想提高债务(wù)上限(xiàn)，就(jiù)需要和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和党人正试(shì)图利(l香港名媛是做什么的ì)用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限(xiàn)。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进(jìn)展，这(zhè)场危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经(jīng)计(jì)划于(yú)本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会(huì)，并将(jiāng)在(zài)周末访问巴(bā)布亚(香港名媛是做什么的yà)新(xīn)几内亚，并举行美国-大(dà)洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着(zhe)接下(xià)来留给拜登和(hé)两(liǎng)党领袖谈判的(de)时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美(měi)国也曾上(shàng)演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统奥巴(bā)马和众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及(jí)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿(yì)美(měi)元的(de)财(cái)政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发了全(quán)球资本(běn)市场剧烈波(bō)动，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下(xià)调美国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使得美国面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国第二(èr)年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基(jī)本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一(yī)些成本削减措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短(duǎn)期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减意(yì)味着(zhe)美国(guó)多年的(de)预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更严重的(de)长期影响——比如拖累美国的经济(jì)复(fù)苏(sū)。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些(xiē)削减(jiǎn)措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持续的时间远远(yuǎn)超过了应有的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有(yǒu)提供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带来的短(duǎn)期市场动(dòng)荡(dàng)和长(zhǎng)期(qī)经济损害，恐怕也(yě)将再次重演(yǎn)。

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