今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金(jīn)整(zhěng)体港(gǎng)股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市(shì)场将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气的(de)制造业等。

　　一季度港股基(jī)金(jīn)仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、5公里是多少米 5公里5公里是多少米 5公里是多少步是多少步油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生(shēng)科(kē)技指数(shù)为代表的港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的(de)南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理(lǐ)的博时(shí)港股(gǔ)通(tōng)红利(lì)精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数(shù)字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基(jī)金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油、新天绿(lǜ)色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场(chǎng)、房(fáng)地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示(shì)，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然5公里是多少米 5公里是多少步看好(hǎo)港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济仍(réng)在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继(jì)续增加，非制造业恢复(fù)速度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月初(chū)非农和通(tōng)胀数据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资区域，具(jù)有良好的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法和算力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的(de)元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基(jī)金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部(bù)分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来(lái)源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经济的(de)环(huán)比上行将会支撑港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较上半年有所回(huí)落。对于估值相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的(de)影响，TMT行业龙头公司(sī)的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长(zhǎng)的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释(shì)放和四季度(dù)集采的预期(qī)，生物(wù)行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)多的龙头公司可能会(huì)出现一(yī)定的调整，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式生物医药(yào)行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金(jīn)经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即(jí)将进入企业盈(yíng)利(lì)的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近尾声(shēng)流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在(zài)高位的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估值修复的(de)戴维斯(sī)双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的(de)行业(yè)和(hé)板块(kuài)更有(yǒu)望受(shòu)益于(yú)经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技术/产(chǎn)品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增(zēng)长(zhǎng)曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右(yòu)偏的机会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的(de)高股息(xī)资(zī)产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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