财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受(shòu)到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看，一(yī)些电(diàn)池(chí)龙头(tóu)企业5月份(fèn)的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前(qián)期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会(huì)全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需(xū)求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需(xū)要观察下游库存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主(zhǔ)流锂盐厂商内部(bù)人士此前对(duì)财联社记者(zhě)表示(shì)。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的(de)产线也(yě)已经逐(zhú)渐复(fù)产。特别(bié)是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝(jué)对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁德时(shí)代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全(quán)年看跌至(zhì)10万以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就(jiù)在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年度大(dà)会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协(xié)会(huì)常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大幅下(xià)降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行(xíng)业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到来。分析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增长(zhǎng云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人)空间。进而导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极(jí)片(piàn)粉(fěn)等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库(kù)存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年初(chū)的(de)市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步(bù)带动锂电产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人rong>业内人士(shì)表(biǎo)示，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包(bāo)括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业的运(yùn)作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡且(qiě)具(jù)有(yǒu)可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌(diē)过(guò)快，但这并(bìng)不(bù)为业(yè)内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏(cáng)格(gé)矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获(huò)得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公(gōng)司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂(lǐ)业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入(rù)股的(de)海(hǎi)外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价(jià)格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本(běn)的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂价的(de)超预期(qī)下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一开采就(jiù)亏损。