财(cái)联社5月(yuè)6日(rì)讯(xùn)（编辑 若宇）黄金现货价(jià)格(gé)本(běn)周四(sì)一(yī)度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线(xiàn)，创历(lì)史新高。A股方面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌老凤祥(xiáng)及潮宏基(jī)自去年10月低点以来股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价格(gé)的(de)持续(xù)攀(pān)升，引来众多投资者(zhě)的目光。国泰君安(ān)刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节(jié)奏与(yǔ)弹性优(yōu)于预期，根(gēn)据行业数(shù)据，1-2月(yuè)同期高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼(yǎn)；3月后逐(zhú)步进入Q2同(tóng)期低(dī)基数，金(jīn)银(yín)珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄(huáng)金珠宝亮眼的逻辑(jí)，刘越男等人(rén)拆解，其一，金价稳步上(shàng)行预期(qī)提(tí)振长期需(xū)求(qiú)，存(cún)货增(zēng)值提振毛利率，C端消(xiāo)费者(zhě)黄金投(tóu)资(zī)保值需求及加(jiā)盟商补货需求有望释放；其二，Q2开(kāi)始婚庆(qìng)需(xū)求显著回补，同(tóng)店开店有(yǒu)望匹配释(shì)放，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待(dài)；其三，古法(fǎ)金(jīn)中流砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块(kuài)行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国(guó)际金价来看，全(quán)球(qiú)地缘政治的不确定(dìng)性(xìng)、美国经(jīng)济衰退的(de)不确定性(xìng)等因素均(jūn)有(yǒu)望对金价形成长期支撑。从(cóng)国内消费复苏的节奏(zòu)来(lái)看，预(yù)计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季(jì)将持续释放消费(fèi)需求(qiú)。

　　长期来看(kàn)，龙(lóng)头公司有(yǒu)望凭借精准的(de)产品定位，创新性的产品设(shè)计，以及积极的(de)渠道(dào)扩(kuò)张策(cè)略下，持续提(tí)升(shēng)市场占有(yǒu)率，平稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块(kuài)估值(zhí)基本处于历史中枢水平，仍具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研(yán)究(jiū)院甄(zhēn)唯萱在研(yán)报中(zhōng)指出，预(yù)期国(guó)内金银(yín)珠(zhū)宝市场规(guī)模未来将稳步(bù)上升，将在2024年(nián)超过(guò)90万亿元，年复合增长(zhǎng)率约为5％，奢侈金(j吃完布洛芬不能吃什么，吃完布洛芬不可以吃的东西īn)银珠宝的市场规模增长速度(dù)更快，年(nián)复(fù)合(hé)增(zēng)长率约(yuē)为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝行业中黄金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增(zēng)速。

　　从黄金珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金(jīn)、钻(zuān)石等原(yuán)材料供(gōng)应，中游的(de)制(zhì)造设(shè)计及下游的终端零售环节，其中下游(yóu)环节的附加值较高，盈利(lì)能(néng)力较强。

　　国信证券研(yán)报中(zhōng)指出，下游(yóu)零(líng)售环(huán)节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛(máo)利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等(děng)，钻石(shí)镶嵌类可达到60％左右的高毛(máo)利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企(qǐ)业通(tōng)过强势的渠道建设(shè)以提(tí)高市场份额，可以获得更(gèng)加优化的盈利表现。

　　从竞(jìng)争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝行业市占率前(qián)十的集团中，除了瑞士历峰(fēng)集团、路易·威登集团外(wài)其余(yú)8个均为国(guó)产品牌(pái)集团(tuán)。中国金银珠宝行(xíng)业(yè)头部公(gōng)司周大福、老凤祥、豫园(yuán)股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。

　　据财联(lián)社不完全统计，相(xiāng)关上市公司包括萃华(huá)珠宝、曼卡(kǎ)龙、菜百股份、潮宏(hóng)基、老凤祥和周大生(shēng)等，具体情况(kuàng)如下(xià)：

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