金(jīn)融界(jiè)5月11日消息 央行今(jīn)日发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性(xìng)存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额(é)8819亿(yì)美(měi)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处(chù)于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷(dài)款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回(huí)落可能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业(yè)信贷(dài)需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增(zēng)速在高基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费(fèi)，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōn形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字g)。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源于(yú)个人(rén)存(cún)款的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为是季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为银(yín)行倾向于让理(lǐ)财产品在季末(mò)到(dào)期，使资金(jīn)回流(liú)成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新的理财(cái)产品承(chéng)接。因(yīn)此居(jū)民存(cún)款在季末季(jì)初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业(yè)经营(yíng)活(huó)跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月(yuè)为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存款的去向问题(tí)，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少(shǎo)更(gèng)可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显。企业(yè)中长期(qī)贷款(kuǎn)贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大部(bù)分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结(jié)构特征反映了(le)居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民(mín)端新增信贷量(liàng)会(huì)持(chí)续(xù)维持(chí)在(zài)低位。

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