如果要(yào)论二季度迄(qì)今，全球(qiú)股票市(shì)场(chǎng)中最(zuì)为靓(jìng)丽的一道“风景线”，那么显(xiǎn)然非日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进(jìn)一步强势高开逾(yú)1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些时候，东证指数已(yǐ)经率先创下(xià)了1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组(zǔ)对比可(kě)以显示出(chū)日股今年以(yǐ)来(lái)的强(qiáng)势：东(dōng)证指数年内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅。截止(zhǐ)本周三(sān)，追踪日(rì)本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了(le)11.8％，而追踪标普500指数(shù)的(de)SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩(suō)短到二季度迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更(gèng)是(shì)在(zài)全球主要股(gǔ)指中几无敌手……

　　日股为何能一举领(lǐng)涨全球？对(duì)于许多国(guó)际市场的投(tóu)资者(zhě)而言，近(jìn)来提到日股(gǔ)的优异表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间(jiān)浮现出的，无(wú)疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月对(duì)日(rì)本市场表(biǎo)现出的强(qiáng)烈投资意愿。正是巴(bā)菲(fēi)特进一(yī)步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)开始(shǐ)注意到这一全球第三大经济体的(de)巨大投资机会。

　　不过，日(rì)股(gǔ)本轮(lún)爆发背后(hòu)的成功秘(mì)诀(jué)，真(zhēn)的仅仅(jǐn)只是获(huò)得了“股(gǔ)神(shén)”的青睐吗？

　　答案显然没那么简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管Carl Vine看来，并不是巴菲特(tè)的出(chū)现让日股变得吸引人。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其实(shí)也正是其他人(rén)眼下正在看到的，人们(men)对日股的前(qián)景正感(gǎn)到(dào)非常兴奋！

　　至于究竟有哪些因素(sù)在推动(dòng)着日(rì)股上涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂热的外(wài)资买需

　　根据东京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显示，外国投资者目前已经连续第六周(zhōu)成为了(le)日本(běn)股(gǔ)票(piào)的净买家。在此期间，外国投资者大举涌入了(le)日(rì)股(gǔ)股票和(hé)期货市场，净(jìng)流入逾300亿美(měi)元，是过(guò)去(qù)10年最大(dà)规模的资金流入(rù)之一。

　　根据交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月12日的(de)最近(jìn)一周内，海外(wài)交易者(zhě)又净(jìng)买(mǎi)入了价值7810亿日元(yuán)（约合57亿美元）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策略师(shī)Shrikant Kale表(biǎo)示(shì)，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来(lái)，他(tā)就从未见(jiàn)过外国投(tóu)资者(zhě)对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼罩下，越来越多的海外投资者似乎看到了日本股市(shì)作(zuò)为避险地(dì)的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股票给人的(de)长期(qī)低(dī)迷印(yìn)象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元兑(duì)换130日元的日元(yuán)汇率、以及股神巴菲(fēi)特对日本(běn)五大商社的增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投资者对投(tóu)资日本产生了更(gèng)多的兴趣(qù)。

　　高(gāo)盛(shèng)日本公(gōng)司就表(biǎo)示，近来已受到(dào)了越来(lái)越多平(píng)时不太关(guān)注日本市场的(de)海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本(běn)股市的(de)涨幅(fú)超过美股后，开始调(diào)查其(qí)中(zhōng)的原(yuán)因，他(tā)们的建仓买入(rù)又进一(yī)步促使(shǐ)股市(shì)上涨(zhǎng)，形(xíng)成了目前(qián)的良性循环。

　　一个(gè)值得(dé)留意的现象是(shì)，在(zài)巴菲(fēi)特(tè)上(shàng)月公(gōng)开表态力挺日股后，包括(kuò)对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资本也(yě)已相(xiāng)继造访日(rì)本。这些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过(guò)低成(chéng)本(běn)日元融资押注高股息日元(yuán)资产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五(wǔ)大商社上(shàng)的加大投资，也存在着在国际(jì)市场上分散投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜(qián)力，但过(guò)度集(jí)中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席(xí)全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出(ch18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ū)，日本股市的回报(bào)率是在波动性远低于美国科技(jì)股的情(qíng)况(kuàng)下实现的。这意味着日本股(gǔ)市对美国投资者来说(shuō)应该颇有吸(xī)引力。对美国(guó)债(zhài)务(wù)上限的担(dān)忧(yōu)可能也刺激了一些(xiē)“末日准备者(zhě)”涌入日本股市，以(yǐ)此作为避险(xiǎn)手段。

　　法国(guó)兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人(rén)在周二的(de)一份报告中也表示，“外(wài)资的(de)回归是日本股(gǔ)市(shì)复(fù)苏(sū)的重(zhòng)要标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对日本股票维(wéi)持(chí)超配，并偏向银行、金融和价值(zhí)股的投资。”

　　深层次的(de)企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前(qián)，他们此前在(zài)这(zhè)片(piàn)“失落地带”曾(céng)经历过长达数十(shí)年虚假的曙光和(hé)令(lìng)人(rén)失(shī)望的低回报。那(nà)么这一次，即便有(yǒu)着避险和多元(yuán)化分(fēn)散投资的需(xū)求，他(tā)们又为何铁(tiě)了心一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸引力就一定远超全球(qiú)其他地区吗(ma)？

　　这便不得(dé)不提日本市场眼下正(zhèng)经历(lì)的(de)一(yī)场“蜕(tuì)变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供(gōng)商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表(biǎo)示，日本股市本(běn)轮上涨的主要原因还源于治理标准的提高，以及企业部门推动向股东返还现(xiàn)金。日本多年的公司治理改(gǎi)革已开始见效，这(zhè)项改革最初由已故前首(shǒu)相(xiāng)安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的(de)派息(xī)已(yǐ)大幅(fú)增加(jiā)，在(zài)截至今年3月的财年中，日本企业宣布(bù)的回购规模已飙升(shēng)至9.7万亿日元（合714亿美元）的(de)历史最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表(biǎo)上有净现金，而美国的这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多一点；东(dōng)证指数成分股(gǔ)公司中约有54％的公司股价低于每股(gǔ)账(zhàng)面价值，而(ér)标普500指数成分股中这(zhè)一比(bǐ)例仅为7％。单从市净率(lǜ)等估值(zhí)指标来(lái)看，这就(jiù)为日本股市(shì)提供了(le)更坚实的底部和更高的上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资产——市净率低于(yú)1倍的(de)情况，还请求(qiú)上市企(qǐ)业在意(yì)识到资本成本的前提下推进经营并(bì18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ng)公布改善(shàn)方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始扩(kuò)大(dà)。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社(shè)推(tuī)出了力争“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回(huí)购，股价(jià)随后大涨近(jìn)4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿(yì)日元的(de)股票回购和(hé)积极压缩政策性持股的方针(zhēn)，该公司股价(jià)随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银、丰(fēng)田汽(qì)车、三菱商事(shì)在内(nèi)的日本龙头企业在近(jìn)期(qī)公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣布了新的(de)股票回购计划。不少(shǎo)分(fēn)析师(shī)预(yù)计，到(dào)今(jīn)年5月底，各日本上市公司的回购规模(mó)将(jiāng)进一步创下新纪(jì)录。

　　高盛首席(xí)日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起许多海外投资者的共鸣，他们开始(shǐ)看到这方面(miàn)的有利证据。在交易所这些变化的推动(dòng)下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常令人困惑的交叉持股，并在定期公开会议之前与股东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对冲基(jī)金集(jí)团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表(biǎo)示，东(dōng)京证交(jiāo)所的(de)鼓励意味着“过去两年在这(zhè)方面发生的事情比过去30年还要多(duō)”，这是股市(shì)充满(mǎn)活力(lì)表现的最(zuì)大(dà)单一原(yuán)因。他们对提(tí)高股本回报率有着坚定的态度，希望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最后，日本央行目(mù)前依(yī)然宽松(sōng)的(de)货币(bì)政策和日(rì)本相对稳健(jiàn)的经济基本(běn)面，显然也对日股的(de)表现构成了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男上月已走(zǒu)马(mǎ)上任，但日本央行(xíng)暂时仍未(wèi)改(gǎi)变其大规模(mó)的货币宽(kuān)松路线(xiàn)。即便(biàn)日本通货(huò)膨胀率超(chāo)过了央行2％的目标，但植田和男依然强调，“还(hái)不能放心地说通胀（达到了央行目(mù)标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行(xíng)今年上半年还在持续加(jiā)息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳(wěn)定(dìng)之间作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本(běn)央行眼下依然(rán)处于能让海(hǎi)外投(tóu)资者放心购买的(de)状态。

　　日本宏观经济的表现目前(qián)也相对更为稳健。日本(běn)内(nèi)阁府17日公(gōng)布的数据(jù)显(xiǎn)示，今年前三个月日本国内生产总(zǒng)值(zhí)（GDP）折(zhé)合(hé)成年(nián)率增长1.6％，创下了近(jìn)三个季度以来新高(gāo)。

　　日(rì)本(běn)国家旅游局表示(shì)，受(shòu)益(yì)于中国(guó)放宽旅行限制，4月商(shāng)务和休闲外(wài)国(guó)游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万(wàn)。高(gāo)盛策略师在(zài)报告中指(zhǐ)出(chū)，考虑到入境旅游业复(fù)苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央(yāng)行(xíng)持续(xù)宽松(sōng)等积(jī)极(jí)因(yīn)素(sù)，日本(běn)这个世界(jiè)第(dì)三大经济(jì)体(tǐ)的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作与发展(zhǎn)组织的经(jīng)济前(qián)景指数来看，日本目前(qián)是七国集团(tuán)中唯(wéi)一一个超过临界线100的。

　　日本第三大在(zài)线经纪商(shāng)Monex的首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本(běn)企业(yè)的(de)业绩似乎(hū)相当(dāng)不错，重要的(de)汽车行业(yè)预计利润将增长(zhǎng)。以内需(xū)为(wèi)导向的(de)企业正受益于入境游增长的前(qián)景，而大型银(yín)行也获得(dé)了丰厚的收益。预计日(rì)本股市到今年年(nián)底(dǐ)将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多。

　　里(lǐ)昂(áng)证券也认为，日(rì)本股市今年的涨势或将延续(xù)下去(qù)，因盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回(huí)购(gòu)和(hé)估值(zhí)仍处于低位(wèi)吸引了买家(jiā)，巴(bā)菲特的认可、公司治理的(de)改善均提振了市场(chǎng)，而企业(yè)财报的(de)不俗表现或有望成为(wèi)最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗