金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所交易(yì)的白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上(shàng)一次白糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连(lián)破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约(yuē)盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖(táng)期(qī)货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白(bái)糖(táng)价(jià)格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜(tián)菜糖厂(chǎng)已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进入(rù)尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期受不利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食(shí)糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西白糖(táng)产量约(yuē)530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物(wù)种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报(bào)告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大(dà)涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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