用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型(xíng)第二(èr)阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是(shì)2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年净利下(xià)滑。与此对应(yīng)的(de)是(shì)，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大(dà)亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度报告，一季度(dù)实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发(fā)布的(de)年(nián)报(bào)显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下(xià)净利(lì)11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网(wǎng)络在股价(jià)相(xiāng)对(duì)高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时，在(zài)定增市场颇为活跃的私(sī)募大佬葛卫东，也(yě)参与了定增，投(tóu)入资(zī)金约(yuē)2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年(nián)业(yè)绩明显不(bù)及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各(gè)季度业(yè)绩更是连续爆(bào)雷：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低(dī)跌至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在(zài)此期间，其(qí)减持数(shù)量(liàng)至(zhì)少有4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务转(zhuǎn)型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的(de)数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的(de)战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企(qǐ)业云服务平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全(quán)基于互(hù)联(lián)网架构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台(tái)。2017年(nián)以来，其云平台、财务云、人力(lì)云等(děng)云产(chǎn)品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历(lì)了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的(de)统一底(dǐ)座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研(yán)发和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用友云(yún)进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服务转型取(qǔ)得了(le)较(jiào)大成功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为公司主要收入(rù)来源(yuán)并继续扩大收入占rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份(fèn)额(é)来看，用友却还是没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中(zhōng)国工业软件(jiàn)发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为将在4月(yuè)启用自己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向(xiàng)外(wài)部市(shì)场提(tí)供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件(jiàn)市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也(yě)反应(yīng)了其(qí)在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收(shōu)逐渐增长的同时，净利润也在(zài)同时逐年(nián)增长，且增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是(shì)踏步不前(qián)，净利润却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络董rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情况来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道(dào)阻且长。

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