衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务(wù)部(bù)经济分析局公布数据(jù)显示，美国一季度实际(jì)GDP年化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度(dù)放缓，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆(bào)发(fā)之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者(zhě)支出、出(chū)口、联邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进口、私人库存投资(zī)和住(zhù)宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存投资回落(luò)以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个人(rén)消费支(zhī)出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看(kàn)，个(gè)人(rén)消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八(bā)个季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增(zēng)速大幅放缓的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指标——美国个人(rén)消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法(fǎ)。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发送(sòng)请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立(lì)即开始(shǐ)拦截(jié)并识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦截行动(dòng)中，不明船只的自动全(quán)球定(dìng)位发送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司法当局的许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上(shàng)述的不(bù)明船(chuán)只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾(wān)扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要(yào)求立(lì)即释放这(zhè)艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄(é)罗斯(sī)媒体曝光的视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽(zé)连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误(wù)认为对(duì)方(fāng)是泽连(lián)斯基(jī)，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题的(de)一系列问题。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美(měi)东时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此事发生(shēng)在今年1月，否认存在(zài)泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参(cān)加了一次谈(tán)话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战的时刻(kè)支持(chí)乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频(pín)似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准(zhǔn)确性。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报(bào)交有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可(kě)能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧主要是基于(yú)美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言(yán)论通常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因(yīn)为(wèi)外(wài)界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视(shì)频公之(zhī)于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人(rén)公布的视(shì)频(pín)，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统(tǒng)波罗申科和德(dé)国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑(yí)，但没有在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒牌(pái)货。今(jīn)年早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基，和(hé)欧洲央(yāng)行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风险(xiǎn)蔓(màn)延下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格(gé)。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合(hé)约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收(shōu)盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则出现(xiàn)小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在(zài)接(jiē)受期货(huò)日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱(ruò)于外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运费回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉(sù)记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大(dà)压力(lì)，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大(dà)宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)的情绪化(huà)特(tè)征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁(qìn)也(yě)表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪(xù)导(dǎo)致(zhì)油价再度承压。随着(zhe)美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国(guó)第一共(gòng)和银行的(de)财报和股价(jià)表现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联(lián)储加息和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原(yuán)油市(shì)场走势的(de)宏观风(fēng)险(xiǎn)何时会(huì)消散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内仍将不时困(kùn)扰市场(chǎng)。另外(wài)，5月4日(rì)美(měi)联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗口，对此(cǐ)投资者也(yě)高度关注美联(lián)储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层(céng)面的不确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融(róng)市场的主要(yào)因素，这是投资(zī)者需(xū)要注意的(de)风险(xiǎn)所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会议，基于(yú)当(dāng)前欧元区的高通胀(zhàng)水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持(chí)加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退带来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面表现尚可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺季(jì)预计(jì)对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈。

　　申(shēn)万期货能(néng)化分析(xī)师董超(chāo)也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价(jià)带来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活(huó)跃钻(zuān)井平(píng)台已经(jīng)连续半(bàn)年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量(liàng)将越来越难以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快(kuài)到(dào)来(lái)；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面(miàn)的悲(bēi)观(guān)情绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入对供应面的减产(chǎn)逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将更(gèng)为模(mó)糊，在(zài)美国储备(bèi)政策难(nán)以(yǐ)改动的情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度变弱。但从供(gōng)求关系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及(jí)美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价(jià)整(zhěng)体即将维(wéi)持(chí)区间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面(miàn)风险波动(dòng)的(de)影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安看来，周(zhōu)三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内(nèi)剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基(jī)调，当(dāng)然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会(hu小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思ì)在一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前(qián)油价处(chù)在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成对峙(zhì)的复(fù)杂局面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也出(chū)现较大跌幅。截(jié)至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫(liú)燃料(liào)油的下挫主要还是(shì)受到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃(rán)料油降至历史低点(diǎn)，环(huán)比下降三分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫(liú)燃(rán)料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了(le)一(yī)部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长以及稳定的船燃加注(zhù)活(huó)动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示(shì)，此前(qián)科威特炼(liàn)厂(chǎng)计划(huà)外(wài)检修导致部(bù)分(fēn)船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预计原定本月(yuè)底(dǐ)恢复的时间会有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品(pǐn)种波动将主要受(shòu)到原油价格的(de)影响，不过基(jī)本(běn)面差异还是(shì)会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看，需求(qiú)即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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