当前，市场投资者正在(zài)担忧，眼下美国(guó)政府的(de)债务上限僵局正朝着(zhe)更危险的方向升(shēng)级(jí)。

　　当地时间(jiān)5月9日(rì)，美国众议院议长凯文·麦卡锡(xī)在(zài)白宫就债务上限问题与(yǔ)总(zǒng)统拜登(dēng)举行会议(yì)后(hòu)表示，这次会见并(bìng)未就解决债务上(shàng)限问(wèn)题达成任(rèn)何有益意见，自己(jǐ)和国会其他几位党团领(lǐng)袖将于12日再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透(tòu)社(shè)消息(xī)，当地时间(jiān)周二，美国总统拜登在白(bái)宫与国会(huì)众议院议(yì)长、共和党(dǎng)人麦(mài)卡锡(xī)进行(xíng)谈判(pàn)，试(shì)图打破两党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达三个月(yuè)的僵局，避免在(zài)5月底之前发生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报道称(c乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字hēng)，美国参(cān)议院多数(shù)党领袖、民主党(dǎng)人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和党(dǎng)领袖(xiù)米奇(qí)·麦康奈(nài)尔、众议院(yuàn)民主党领(lǐng)袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之前市场预期，拜登与麦卡(kǎ)锡(xī)的(de)此次谈(tán)判达成协议的(de)可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦康(kāng)奈尔称，在美国灾难性违(wéi)约迫在眉(méi)睫之际，他不会在债务(wù)上限问题上打破党派僵局，去帮(bāng)助总统拜登(dēng)。这番言论无疑给此次谈判泼了一盆冷水。

　　今(jīn)年1月19日，美国债务(wù)总额(é)超(chāo)过债务(wù)上限。美国财政部次日启动非常(cháng)规举措维(wéi)持政府运营，避免出现债务违约。然而，使用非(fēi)常规措施只能帮(bāng)助财政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上(shàng)周(zhōu)，美国(guó)财政部长耶伦(lún)在致信国会领袖时发出了债务(wù)违约(yuē)可能期(qī)限的警告(gào)，称财政部的(de)最(zuì)佳估计是，若国会未(wèi)能(néng)提高债(zhài)务上限或暂(zàn)停上(shàng)限，到6月初，财政部将无法继续(xù)履行政(zhèng)府(fǔ)的所(suǒ)有义务，最(zuì)早可能(néng)在(zài)6月1日。

　　上月末(mò)，共和(hé)党(dǎng)的债务上限(xiàn)问题相关议案在众议院(yuàn)以(yǐ)微弱优(yōu)势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停债务上限的限制(zhì)，若两党能在这一(yī)时限之前同(tóng)意把债务上限再提高1.5万亿美元，则(zé)暂停(tíng)时(shí)限作废，但提高上限需要满足多(duō)种削减开支的条件，共(gòng)和党预计未来十年内(nèi)将合计削减4.5万亿美(měi)元政府开支(zhī)。

　　但白宫在议案(àn)通过后很快表示(shì)，这(zhè)一将削减支(zhī)出和提高债(zhài)务上限捆绑(bǎng)的议案(àn)没机会成为立(lì)法(fǎ)。

　　上(shàng)周日，耶伦再次(cì)警告，6月1日政府将耗尽(jǐn)现(xiàn)金，如(rú)国会(huì)不提(tí)高债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法(fǎ)危机”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监管机(jī)构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业危机，美国监管(guǎn)机构的第(dì)一份“认错”报告披(pī)露。

　　当(dāng)地时(shí)间(jiān)5月(yuè)8日(rì)，加(jiā)州(zhōu)金融(róng)保(bǎo)护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报(bào)告承认(rèn)，未能在硅谷(gǔ)银行倒(dào)闭之(zhī)前向该行领导层(céng)施压，要求其尽快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中(zhōng)批评称，监管反应迟钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及(jí)时注意(yì)到第一(yī)共和银行(xíng)、硅谷银行(xíng)在疫情期间发展过(guò)快，吸收了(le)数(shù)千亿(yì)美元的存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行(xíng)过快(kuài)扩(kuò)张所带来的(de)风险。报告表示，银(yín)行(xíng)“在纠正(zhèng)监(jiān)管机构已发(fā)现的缺陷方面(miàn)行动迟(chí)缓(huǎn)，监管机构也(yě)没有采(cǎi)取足(zú)够(gòu)措施去尽快(kuài)解决问(wèn)题”。

　　根(gēn)据DFPI最新发布的报(bào)告，在(zài)对硅(guī)谷银行(xíng)的监管(guǎn)工作中(zhōng)，DFPI发挥着辅助作用，而旧金山联(lián)邦储(chǔ)备银(yín)行承担主要监督责任，后者未来可能会(huì)投入(rù)更(gèng)多人(rén)员进行监督。DFPI在(zài)报(bào)告(gào)中称，加(jiā)州(zhōu)监管机构未来(lái)将对资产超(chāo)过500亿美元、且未纳入保险的(de)存(cún)款规模很(hěn)高的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银(yín)行破产(chǎn)事件中，未纳入保险的存款规(guī)模较高是促(cù)成银行挤兑(duì)的关键因素之一(yī)。然(rán)而(ér)，报告指出，在过(guò)去，监管机构并未(wèi)认(rèn)定大量无(wú)保险存款一定(dìng)意(yì)味着(zhe)风险增加，因为拥(yōng)有大量存(cún)款(kuǎn)的账(zhàng)户(hù)往往是由企业客(kè)户持有的，这些(xiē)客户往往(wǎng)很少更换(huàn)银行。该报告还表(biǎo)示，DFPI计(jì)划要求(qiú)银行考虑如何管理社(shè)交媒体和实时(shí)提款带来的(de)风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能(néng)加剧(jù)和加速银行挤兑。

　　美国(guó)政(zhèng)府再度推迟战略石油(yóu)储备回补计划

　　5月9日周二(èr)，美国政府再度推迟(chí)美(měi)国(guó)战略(lüè)石油储(chǔ)备的回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国(guó)能源部周二表(biǎo)示：美国(guó)战略(lüè)石油储备（SPR）仍然是世界上最大的石油(yóu)储备(bèi)，能(néng)源(yuán)部仍然致力于以一(yī)种为美国纳(nà)税人带来最大价值(zhí)并保护美(měi)国(guó)经济(jì)和安(ān)全利(lì)益的方(fāng)式回补SPR，同时遵守国会的授权并进行必要(yào)的维护——这些也是对该储备进行良好管理的一部分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表示，除了直接(jiē)采购外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式还包括要求一些炼油厂退回部分从(cóng)SPR拿(ná)到的(de)石油，并避(bì)免“不必要销售”。

　　虽然该(gāi)部门去年通过政府拨款法案(àn)取消了国会(huì)授权的(de)约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的(de)石(shí)油销售，但过去(qù)几周，SPR持续消耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度(dù)降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度(dù)短暂符合(hé)美(měi)国政府制定的在每(měi)桶67—72美元(yuán)/桶时(shí)购入石(shí)油(yóu)回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候，WTI油价依然高于美国政府设(shè)定的条件(jiàn)。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续(xù)多日(rì)领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节后开盘(pán)一度全(quán)线跌破前低支撑后，国内三大油脂期(qī)货(huò)价(jià)格随(suí)即反(fǎn)转走高，增(zēng)仓上(shàng)行(xíng)。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高(gāo)涨(zhǎng)幅(fú)5％或(huò)372个点，棕榈油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅8.3％或558个点(diǎn)，菜(cài)籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回落，豆油率先(xiān)回吐涨幅，棕榈(lǘ)油抗跌。油脂品种间走势有明显分化，从(cóng)板块内强弱表现上来看，棕榈油(yóu)明显强于(yú)菜油(yóu)和豆油。

　　期货日报记者(zhě)了(le)解到，此轮反转过程中，市场风格(gé)不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油切(qiè)换到棕榈(lǘ)油(yóu)，领涨月份从主(zhǔ)力转(zhuǎn)换(huàn)到近(jìn)月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变(biàn)。

　　据光大期货(huò)分(fēn)析师(shī)侯雪玲介(jiè)绍，五一餐饮业火(huǒ)爆(bào)，美(měi)团预(yù)测(cè)五(wǔ)一(yī)堂食订座(zuò)率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂消费预期(qī)乐观，确(què)认了油(yóu)脂大消费基调(diào)，且认为节后油(yóu)脂将迎来(lái)补(bǔ)库需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆(dòu)检验要求增加、检验频(pín)度增(zēng)加，大豆通过慢，供应(yīng)压力后(hòu)移，市场担(dān)忧豆油产量或(huò)不及预期，豆(dòu)油累库放慢甚至(zhì)去库。”侯雪玲表示，但(dàn)随后咨询机构数(shù)据显示大(dà)豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油(yóu)紧张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港带来(lái)的累(lèi)库趋势压制，豆油整体一(yī)直是不温(wēn)不火；菜油整体(tǐ)受到需(xū)求难(nán)以消化供(gōng)给的压制，前期表(biǎo)现弱势但在加拿大题材出现后(hòu)反(fǎn)弹迅猛(měng)。相比之下(xià)，棕榈(lǘ)油在(zài)产地及国(guó)内(nèi)持续去库的加(jiā)持下，表现最(zuì)为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货(huò)分(fēn)析(xī)师(shī)石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油(yóu)脂(zhī)反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖(tuō)泥带水，一(yī)定(dìng)程度反应了(le)前期超跌后(hòu)的(de)市场(chǎng)心态。

　　记者了(le)解到，本轮反弹中连棕领涨，主要源于马(mǎ)棕(zōng)4月供需数据偏(piān)紧的预期。

　　上周(zhōu)五主要(yào)机构公(gōng)布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示，马(mǎ)棕4月产量不及预期(qī)，马棕4月库(kù)存环比可能大幅下(xià)降，进一步(bù)支(zhī)撑了马棕及(jí)连(lián)棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析师陈燕杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕出(chū)口环比显(xiǎn)著下(xià)降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大(dà)幅(fú)缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭博、路透预(yù)估4月(yuè)马棕(zōng)产(chǎn)量130万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)几乎持(chí)平。出口预估120万吨，环比减少19％。库存预(yù)估151万(wàn)—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明(míng)显(xiǎn)。但上(shàng)周五到周一(yī)，大华继显及MPOA给出的4月全月(yuè)产量环(huán)比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈燕杰(jié)表示，若(ruò)产(chǎn)量预期兑(duì)现，4月马(mǎ)棕库存或仅(jǐn)140多万吨(dūn)，已经(jīng)是(shì)历史极低库(kù)存水(shuǐ)平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量(liàng)偏低(dī)主(zhǔ)要在(zài)于(yú)当月假期较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因马来种(zhǒng)植园的印尼工人要返乡庆祝(zhù)开斋(zhāi)节(jié)，通常开(kāi)斋(zhāi)节(jié)当月(yuè)马(mǎ)棕产量环比数据有偏低倾向。今年印尼开斋(zhāi)节假期从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国(guó)际劳动节(jié)假期，预计因此印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较往(wǎng)年(nián)更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说。

　　在业内人士看来，三个品种表(biǎo)现强弱与(yǔ)各自的国内(nèi)外(wài)供需、消息面(miàn)有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂反弹(dàn)的(de)重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰退及(jí)风(fēng)险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商(shāng)品(pǐn)短期偏强，是国(guó)内油脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰(jié)表示，上周五晚间(jiān)公布的美(měi)国非农就业等数(shù)据全面(miàn)超预期。此(cǐ)外(wài)，耶伦也在敦促国会提(tí)高联邦债(zhài)务上限。这些消息，从边际(jì)上缓解(jiě)了因美国银行业(yè)危(wēi)机、债务上限到期(qī)、短(duǎn)期较(jiào)差经济数据带来的美国经济低迷(mí)及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈(chén)燕杰认(rèn)为，综合宏观环境（欧(ōu)美(měi)经济(jì)衰退(tuì)预期、美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机(jī)、美国(guó)债务(wù)上限等），考虑巴西大豆卖压(yā)有所减轻(qīng)但仍将(jiāng)持续、美豆新(xīn)作目前播(bō)种顺利、棕榈油(yóu)产地处于季节性(xìng)增产季、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢(láo) 业内人士(shì)不看好油脂反弹的持续(xù)性

　　值得注意(yì)的是，当(dāng)前，因宏观和基本面的压制依然存在(zài)，受访人士对油脂(zhī)此(cǐ)轮(lún)反弹的持续(xù)性并不乐观(guān)。

　　“从基(jī)本面来看，在油(yóu)脂供应改善倾向较强的(de)背景下，我们预期油(yóu)脂(zhī)很难具备持续(xù)的(de)上(shàng)行基础，此轮超跌(diē)反弹或(huò)难持续太久(jiǔ)。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内油脂需(xū)求好于(yú)2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费(fèi)淡(dàn)季，市场(chǎng)对(duì)于需(xū)求不宜过分(fēn)乐(lè)观(guān)。而从时间节点上来看，油脂整体(tǐ)也将进入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是(shì)事实(shí)，这(zhè)也(yě)将抑制油脂反(fǎn)弹(dàn)空间(jiān)。

　　对此，陈燕杰表示，从国(guó)际(jì)棕榈油产(chǎn)地看，目(mù)前是(shì)季(jì)节性增(zēng)产季，中期产地库(kù)存趋向回升(shēng)。但当(dāng)前马棕库(kù)存很低，马(mǎ)棕(zōng)供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)为充裕预计(jì)还需(xū)要几个月的时间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量(liàng)偏低的(de)基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差及主需求国高库(kù)存带来的并不算好的出口前景下，后续(xù)产地库(kù)存累库倾(qīng)向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解(jiě)到，1—2月为棕榈油传统低(dī)产期，3月马来西亚出(chū)现洪涝，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月马棕(zōng)产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然而，开(kāi)斋节(jié)后(hòu)棕榈油一般有着超于(yú)正常季节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开(kāi)斋节(jié)处于4月下旬，预计马棕(zōng)5月(yuè)全(quán)月的产量(liàng)环比增幅可(kě)能还(hái)会更高(gāo)，这预计将为马(mǎ)来西亚带(dài)来(lái)显(xiǎn)著的累库压力(lì)，不(bù)利于产(chǎn)地报价及棕榈油期价的持续上(shàng)行(xíng)。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　同样，在侯雪玲看(kàn)来，国内未(wèi)来两个(gè)月油(yóu)脂市场累库为主，大豆检验(yàn)只(zhǐ)影响(xiǎng)大豆供(gōng)给的节奏但(dàn)不会消化供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月(yuè)国内大豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万吨(dūn)、油脂直接进口月均30多(duō)万吨，那(nà)么油(yóu)脂单(dān)月供(gōng)应在230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂(zhī)库存走势来(lái)看，国内菜油库存从年(nián)初(chū)以来早(zǎo)就已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东菜(cài)油(yóu)库存34.75万吨，周比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着巴西大(dà)豆到港带来压榨整(zhěng)体回升，豆(dòu)油的累库(kù)趋(qū)势也(yě)已(yǐ)经(jīng)比较明显，截(jié)至5月(yuè)5日，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑，但周(zhōu)比增近(jìn)10％，已连续三周累库。后期从(cóng)库存(cún)季节性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看，整体累库倾(qīng)向也(yě)较为明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯(wéi)一(yī)呈现(xiàn)库存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不太足的棕(zōng)榈油，但产地棕榈油有望(wàng)在开斋节(jié)后开启(qǐ)累库，带(dài)来远月棕榈油进口利(lì)润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来(lái)，增库确实会限制(zhì)油(yóu)脂反(fǎn)弹空(kōng)间，但国内油(yóu)脂油料多(duō)数进口为主，成本端原料的供需及价(jià)格的变化对(duì)油脂行情的影响要更大一(yī)些(xiē)。后期(qī)，市(shì)场需(xū)关(guān)注巴西大豆贴水是否(fǒu)进一(yī)步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累库情(qíng)况(kuàng)及(jí)国(guó)际菜(cài)油葵(kuí)油(yóu)价格变化。

　　此外，值得(dé)关注的是(shì)，宏观风(fēng)险(xiǎn)并没有完全(quán)消散(sàn)，全球经济预(yù)期、美高利息对大宗商(shāng)品需求(qiú)传导等(děng)影响或更大。

　　“在宏观风险尚未(wèi)释(shì)放完全，市(shì)场随时可能重新聚焦宏观风险，且油(yóu)脂整(zhěng)体供应(yīng)改善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并不具(jù)备持续性反弹的基础，后期涨势预计放(fàng)缓(huǎn)。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以上判断，业内(nèi)人士(shì)不看好油脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲看来，每次(cì)反弹(dàn)乏力都是空单入场机会，合(hé)约上(shàng)建议选择远月合约(yuē)，品种中首选豆油(yóu)。待供(gōng)需(xū)报告发布后可择机考虑棕榈(lǘ)油空单及(jí)菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 乐字的繁体是几画啊，乐字的繁体是几画字