一度被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来重(zhòng)大(dà)变局(jú)，个(gè)人投资(zī)者不仅在新发(fā)基金中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也(yě)超过了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和(hé)行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升，有利(lì)于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资(zī)者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前(qián)一(yī)周披露的个(gè)人投资者平均占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投资者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构(gòu)资(zī)金(jīn)。

　　针(zhēn)对个(gè)敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机(jī)构(gòu)投资(zī)者做(zuò)配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占比的大(dà)幅提(tí)升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今(jīn)年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪比较(jiào)积(jī)极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到个(gè)人(rén)投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股民转(zhuǎn)化而来，这些个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补(bǔ)充道，个人投资者(zhě)“买(mǎi)新不(bù)买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的把控较(jiào)严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持(chí)宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年(nián)数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高点，超过了机构资金，股票(piào)ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向(xiàng)标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而(ér)个人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人(rén)投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长(zhǎng)的(de)，这(zhè)一数据更代(dài)表(biǎo)了(le)机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥(huī)作(zuò)用。”李沐阳表示(shì)，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投资者都会将较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配置中的(de)一个重要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于(yú)近年(nián)来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可(kě)以帮(bāng)助投(tóu)资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而(ér)在(zài)市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机(jī)会又多(duō)上涨空间又(yòu)大(dà)，风险偏(piān)好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以(yǐ)行业(yè)和(hé)主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市(shì)规模激增，而(ér)在经历(lì)了多(duō)种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后(hòu)，投资者们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的(de)步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投(tóu)资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着A股市(shì)场愈(yù)发(fā)成熟、有(yǒu)效(xiào)性(xìng)提升(shēng)，个人投(tóu)资者对(duì)于β收益(yì)的认知将越来(lái)越(yuè)深入，近几年(nián)可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活(huó)跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股(gǔ)票ETF市(shì)场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票(piào)ETF市敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗场个人占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交易活跃敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(yuè)度，长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)大都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能(néng)够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波(bō)动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而(ér)非股票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更(gèng)高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消(xiāo)息(xī)的影(yǐng)响，这(zhè)对(duì)于我们(men)基金管理(lǐ)人的持续运营和投资者陪伴都提出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能(néng)会带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李(lǐ)沐阳也称(chēng)。

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