中(zhōng)国金融行业加(jiā)速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成(chéng)为其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于(yú)国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券商(shāng)2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资股东增持(chí)而(ér)成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年(nián)出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成工商登记(jì)，正式展业(yè)时间不(bù)长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主要还是(shì)经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年(nián)”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月(yuè)获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队(duì)成立已逾(yú)三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业(yè)收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资(zī)股东(dōng)分(fēn)别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无(wú)保留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年(ni天之蓝52度多少钱一瓶án)3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止报告(gào)日，上述(shù)协议(yì)和合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到(dào)上(shàng)述合并可能产生(shēng)的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对公司持(chí)续经营能力产生重(zhòng)大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批(pī)的合(hé)资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正(zhèng)更名天之蓝52度多少钱一瓶为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控制人参股证券公司的数量不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超过1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账(zhàng)户(hù)）”等(děng)业(yè)务持(chí)续(xù)推进的基础上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合(hé)性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支(zhī)持(chí)以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代销金融(róng)产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华(huá)完(wán)成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以(yǐ)资产配置为核(hé)心进行新产品和(hé)服务(wù)的研(yán)发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构加(jiā)速了(le)在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽(hū)视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立(lì)申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已获第一次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联(lián)合(hé)圣保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金融(róng)机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前(qián)景。近年(nián)来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在(zài)华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资(zī)机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实(shí)现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对(duì)本土(tǔ)证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过(guò)与(yǔ)国际金天之蓝52度多少钱一瓶融机构直(zhí)接合(hé)作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不(bù)断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局(jú)正(zhèng)加(jiā)速(sù)演(yǎn)变。

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