财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观望心态有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完结(jié)，届(jiè)时(shí)电池厂商库存(cún)水平(píng)有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛strong>，一(yī)些中小企业由于前(qián)期基数(shù)较低，环比增幅更是(shì)高达(dá)50％以上。其中姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要看终端需(xū)求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂商(shāng)内部人士此前对财(cái)联社记者表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大(dà)规模(mó)去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也已经姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛逐渐复(fù)产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货(huò)。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电产业(yè)走向的关键，随(suí)价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不(bù)到半年时间跌(diē)去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日(rì)召(zhào)开(kāi)的中(zhōng)国汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国(guó)汽车(chē)工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完(wán)全梳(shū)理，这些(xiē)业内人士和(hé)分析师近期对锂盐(yán)价(jià)格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要(yào)在于下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池(chí)厂商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸(suān)锂、人造(zào)石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启(qǐ)生产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车(chē)市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车销量数据(jù)来看，其月销(xiāo)量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈(tán)判，行业有(yǒu)望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加(jiā)清晰，市场预期回(huí)调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业(yè)持续推进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿(kuàng)企业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋锂业在去(qù)年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下(xià)降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更(gèng)能(néng)承受价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这(zhè)两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入(rù)股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按(àn)市价(jià)定(dìng)期调整。但能获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的简单(dān)故(gù)事。作为碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的下游(yóu)，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏损。