近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地(dì)震。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行(xíng)调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月(yuè)17日(rì)发布通(tōng)报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口秀(xiù)不(bù)断破(pò)圈(quān)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围(wéi)包(bāo)括文(wén)化(huà)艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节(jié)目(mù)的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文化也成为中(zhōng)国(guó)最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投(tóu)资。同年9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资本、华人(rén)文化(huà)集(jí)团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本(běn)、天(tiān)图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》(tén但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》g)讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青(qīng)睐，8轮(lún)融资(zī)中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今年4月(yuè)，位于北(běi)京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第(dì)四个(gè)演艺空间。此外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其(qí)中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹(hóng)退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展(zhǎn)阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格(gé)的把(bǎ)控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的(de)李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾讯(xùn)合作的(de)长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国(guó)内的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻风而至。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。其(qí)中，不(bù)乏(fá)明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯(xùn)投资投了罗(luó)永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱(t但得夕阳无限好何须惆怅近黄昏什么意思啊，但得夕阳无限好,何须惆怅近黄昏——《楹联》uō)口秀的倾注也(yě)有(yǒu)些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升(shēng)期，资本为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核(hé)心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审美的不确(què)定性，以及踩红线等(děng)重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营面临(lín)巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来(lái)想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合(hé)法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行(xíng)业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相(xiāng)对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是(shì)备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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