在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折(zhé)溢(yì)价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安(ān)”，但部分机构(gòu)看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是(shì)日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨(zhǎng)幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市(shì)场价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归的(de)过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级(jí)市(shì)场价(jià)格的下(xià)跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上(shàng)涨(zhǎng)，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧(jǐn)缩预期上升，吸引国(guó)际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被宣布(bù)回购；四是(shì)近期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来(lái)的投资风险，并提示投(tóu)资者，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲(máng)目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外(wài)，再来看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘(pán)，全市场728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回升的(de)半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部表示，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政策(cè)层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通(tōn38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少g)用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人(rén)工(gōng)智(zhì)能将是经济转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性行情的(de)板(bǎn)块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济(jì)中长期(qī)的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机会，当前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续(xù)关注(zhù)资(zī)金合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度回(huí)落(luò)、且经济(jì)复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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