搜特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可能(néng)面临的违(wéi)约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过去的双低(dī)策(cè)略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思(sī)创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债(zhài)、永吉转债(zhài)等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如今又(yòu)涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低价转债，而一年(nián)前(qián)市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债(zhài)，一(yī)度(dù)没有转债价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又(yòu)跌破3300点

　　市场(chǎng)近(jìn)期波(bō)动剧(jù)烈(liè)

　　上证指数周二(èr)在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融股带(dài)动之下，一度(dù)冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分(fēn)析表(biǎo)示，近期市(shì)场波(bō)动加(jiā)剧(jù)，资金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近(jìn)日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据(jù)利(lì)率(lǜ)下(xià)行，数(shù)据走弱在方向上(shàng)不超预期，但(dàn)幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映的制(zhì)造业(yè)库存及产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超(chāo)预期(qī)，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，除基数效(xiào)应外，欧美(měi)的(de)韧性(xìng)与东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需(xū)同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边(biān)际向(xiàng)好。

　　第(dì)二、国内外(wài)流(liú)动性仍(réng)然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政(zhèng)治局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复苏(sū)下流(liú)动性大概(gài)率(lǜ)仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续(xù)海外流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性(xìng)的(de)波动是指数(shù)调整主因，但在内(nèi)需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资流(liú)出压力不大(dà)下市场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修复延续。

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