金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易(yì)日(rì)，在郑(zhèng)州商品交(jiāo)易所交易的(de)白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖(táng)期(qī)货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生意社显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食(shí)糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国(guó)内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量中国人口第一大省，中国人口第一大省排名每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报中国人口第一大省，中国人口第一大省排名价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利(lì)亚等，其中前十(shí)位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙(biāo)升(shēng)。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主(zhǔ)力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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