美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能出售的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有(yǒu)感兴趣(qù)的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发(fā)布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心(xīn)存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副(fù)主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在(zài)听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独(dú)特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有(yǒu)大量的数(shù)字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评(píng)估近几天银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能(néng)性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做空活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员(yuán)及监管机构(gòu)越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国(guó)人担(dān)心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美国(guó)成(chéng)年人(rén)表示，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减少，这表明对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克(kè)拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事(shì)件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召(zhào)开货币(bì)政策会议(yì)，决(jué)定将(jiāng)欧元区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低开(kāi)，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计(jì)加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息对(duì)经(jīng)济(jì)造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告(gào)诉期货日(rì)报(bào)记者，近(jìn)期(qī)海嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎(hǎi)外宏观(guān)集中避险，主要(yào)还是(shì)与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上限(xiàn)，美(měi)国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果，在(zài)三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经济都将(jiāng)进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国银行(xíng)问(wèn)题(tí)再(zài)次出现，叠(dié)加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确(què)定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如(rú)果这种情(qíng)况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显(xiǎn)示(shì)在利(lì)率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠(dié)加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息取决于数(shù)据(jù)。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前(qián)紧缩政策(cè)，回归(guī)宽(kuān)松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续大跌的情(嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎qíng)况(kuàng)与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是(shì)当前原油基本(běn)面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而(ér)美(měi)国(guó)即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国(guó)为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际(jì)落地情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释放，原油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价(jià)仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突(tū)破上行仍需其他利多因素指引。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看(kàn)避险情(qíng)绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数(shù)能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时(shí)间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已经出现，但市(shì)场的底部仍需要(yào)观察。基(jī)本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降多(duō)少也尚未(wèi)有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价(jià)。“综(zōng)合(hé)来看，目(mù)前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日(rì)大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原(yuán)料通关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化(huà)分析(xī)师(shī)汤(tāng)剑林(lín)称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告(g嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎ào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进(jìn)入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工(gōng)，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升(shēng)状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不及预期(qī)，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步(bù)扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发(fā)生。若原(yuán)油价格(gé)企稳(wěn)、调油需求(qiú)再起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下(xià)滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可能(néng)演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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