在(zài)投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民(mín)的(de)热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗、创业板指(zhǐ)继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块传媒(méi)、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产(chǎn)品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所(suǒ)降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资(zī)金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的(de)指数(shù)都是(shì)日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前(qián)面(miàn)，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日(rì)经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就意味(wèi)着当前(qián)的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的(de)过程，就会产生二级(jí)市场价格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌(diē)风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本(běn)股市持续上涨，日(rì)经225指数超越(yuè)30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨(zhǎng)受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随(suí)着美联储加息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可(kě)能采(cǎi)取股(gǔ)票回购等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣布回购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大(dà)举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇(huì)率风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉程度不高等问(wèn)题，建议(yì)投(tóu)资者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向(xiàng)来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值(zhí)吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期(qī)创业板(bǎn)50指数的(de)回(huí)调，当前(qián)估值(zhí)已(yǐ)来到30倍的(de)历(lì)史低位区间，且一季报(bào)显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比(bǐ)增长(zhǎ中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗ng)52.69％，基本(běn)面向好(hǎo)趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局(jú)会议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自(zì)立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配(pèi)套(tào)电网改造(zào)。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是(shì)经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出(chū)资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒(méi)ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基金表示(shì)，预计复苏仍(réng)是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回(huí)落(luò)、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其是大众消费等(děng)领域；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算(suàn)机(jī)、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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